ВВП России - Индекс ВЭБ

  • Январь

    В январе 2017 года индекс ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 0,8 процентов. По оценке Внешэкономбанка, прирост ВВП со снятой сезонностью по отношению к предыдущему месяцу составил 0,3% против снижения на 0,3-0,4% в декабре прошлого года. Базой для исчисления январских индексов стали расчеты Внешэкономбанка внутригодовой динамики ВВП, основанные на первой оценке ВВП за 2016 год, опубликованной Росстатом. Определить более точную месячную динамику ВВП в 2017 году позволит актуализация Росстатом квартальных данных ВВП в соответствии с новыми годовыми оценками 2015-2016 годов.

    Положительный вклад на сезонновыровненную динамику ВВП оказали добыча полезных ископаемых (0,5%), обрабатывающие отрасли (0,3%), розничная торговля (1,1%), транспорт (2,0%), чистые налоги на продукты и импорт (1,5%) в результате двузначного роста импорта товаров и экспортных таможенных пошлин на нефть и газ. В области отрицательных значений в этом месяце с исключением сезонного и календарного факторов оказались производство продукции сельского хозяйства (-1,0%), обеспечение электрической энергией и водоснабжение (-0,8%), строительство (-3,1%).

    К соответствующему периоду прошлого года ВВП в январе 2017 года увеличился на 0,8%. Большой положительный вклад был связан с календарным фактором. В январе 2017 года было на два рабочих дня больше, чем в прошлом году.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В феврале Росстат произвел пересмотр ряда ключевых макропоказателей. Первая оценка ВВП за 2016 год оказалась выше, чем большинство ожиданий и включила в себя новую информацию, полученную Росстатом за весь прошлый год. Новая внутригодовая динамика ВВП в 2015 и в 2016 годах станет доступна не раньше апреля, после публикации уточненных квартальных данных. Другим важным статистическим фактором стал переход на новый классификатор в промышленности совместно с существенным пересмотром динамики промышленности в 2015-2016 годах. Пока невозможно понять, насколько этот пересмотр связан с новым классификатором, а насколько с получением новых данных. Эти статистические изменения существенно затрудняют анализ данных за январь. Отсутствие длинных рядов в промышленности не дает возможность полноценно устранить сезонный эффект, а отсутствие внутригодовой динамики ВВП за 2016 год позволяет лишь условно относить показатели января к показателям прошлого года. Тем не менее, экономика в январе стала чувствовать себя лучше. Опросные данные сигнализируют о постепенном улучшении текущих настроений и ожиданий. Выросла промышленность: добывающий и обрабатывающий сектора. Существенно выросли доходы населения и, что важно, этот рост, в отличие от предыдущих месяцев, трансформировался в рост потребления. И розничный товарооборот, и услуги после существенного спада в конце прошлого года достаточно сильно подросли. В целом, по нашей косвенной оценке, ВВП вырос по отношению к декабрю на 0,3%. Однако мы считаем, что благоприятная январская статистика в основном связана с разовыми факторами, и в феврале вероятно относительное ухудшение ситуации. Во-первых, в январе традиционно очень мало рабочих дней, а в этом январе было на два рабочих дня больше чем в предыдущие годы, что создало очень сильный положительный календарный эффект для промышленного производства. Кроме того, по расчетам Росстата, при очистке от сезонного эффекта рост промышленности в январе лишь частично компенсировал спад промышленности в конце прошлого года. Во-вторых, в январе очень сильный эффект на доходы населения оказала разовая денежная выплата пенсионерам. Эта мера напрямую увеличила январский уровень располагаемых доходов населения более чем на 7%, в том числе за счет традиционного низкого уровня доходов в январе. По нашей оценке, практически полностью рост доходов населения в январе был связан с этим фактором. Безусловно, январский рост доходов стимулировал увеличение потребительского спроса. И во многом это связано с дополнительными выплатами пенсионерам. По нашей оценке, при отсутствии этих выплат сезонновыровненная динамика потребительского спроса вместо роста продолжила бы сокращаться. Розничный товарооборот сократился бы по отношению к декабрю на -0,5% вместо роста на 1,1%. Динамика услуг сократилась бы на -1,1% вместо роста на 0,8%. Это оценка основана на предположении, что половина дополнительных доходов направляется пенсионерами на потребительский рынок. Следовательно, фоновое потребление пока остается подавленным. Это же относится и к инвестиционной активности. Продолжается активное сокращение объемов строительства. Падает корпоративное кредитование. Укрепление курса рубля негативно влияет на финансовые показатели промышленных предприятий.

    Таким образом, новые данные показывают, что экономика находится на более высоком уровне, чем ожидалось ранее, но пока еще рано ожидать мощного роста в 2017 году.»


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,0 -2,4
    2 квартал 15 -3,7 -0,4
    3 квартал 15 -2,8 0,2
    4 квартал 15 -2,8 -0,2
    1 квартал 16 -0,7 -0,2
    2 квартал 16 -0,2 0,0
    3 квартал 16 0,0 0,4
    4 квартал 16 0,3 0,1

    Месячная динамика ВВП
    Январь 17
    0,8 0,3


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    Промышленность 0,5
    0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    0,2
    0,5
    0,4
    -0,5
    0,2
    Добыча полезных испопаемых 4,9
    -0,3
    -0,8
    -0,3
    -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    Обрабатывающие производства 0,9
    -1,5
    1,3
    -0,8
    0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    0,3
    Реальные располагаемые доходы 1,1
    1,2
    -3,5
    -0,7
    1,2
    -1,3
    -1,0
    3,2
    -2,2
    -1,3
    3,9
    7,4
    Реальная заработная плата 2,8
    -1,1
    -0,7
    1,2
    -0,5
    -2,3
    2,3
    -0,3
    -0,8
    0,9
    1,3
    1,2
    Оборот розничной торговли 0,3
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,4
    -0,9
    -0,5
    -1,2
    1,1
    Строительство 1,8
    -1,0
    -3,6
    -3,6
    0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -3,1
    Норма безработицы 5,4
    5,7
    5,7
    5,7
    5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


2016

  • Декабрь

    В декабре 2016 года индекс ВВП к соответствующему периоду прошлого года снизился на 0,2%, после роста на 0,5% в ноябре 2016 года. Показатель ВВП к предыдущему периоду с исключением сезонного и календарного факторов также сократился на 0,4% против роста на 0,5% в ноябре 2016 года. В целом, оценка ВВП в четвертом квартале в годовом выражении показала снижение на 0,1%, оценка годового индекса экономической активности - сокращение на 0,5%.

    Негативное влияние на сезонновыровненную динамику ВВП оказали строительство (-4,7%), розничная торговля (-2,4%), производство электроэнергии, газа и воды (-1,5%), производство продукции сельского хозяйства (-5,6%), чистые налоги на продукты и импорт (-0,1%). Сокращение компонент производства добавленной стоимости, составляющих около 40% ВВП, было отчасти скомпенсировано положительной динамикой обрабатывающих отраслей (0,8%), добычи полезных ископаемых (0,6%) и транспорта (0,5%).

    В четвертом квартале 2016 года индекс ВВП к предыдущему периоду, очищенный от сезонной и календарной компоненты, не изменился, приостановив наметившуюся тенденцию роста в предыдущем квартале.

    К соответствующему периоду прошлого года ВВП в декабре 2016 года снизился на 0,2%, а по итогам четвертого квартала снижение ВВП составило 0,1%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Российская экономика уже три квартала подряд показывает положительную или нейтральную динамику ВВП с устраненным сезонным эффектом. Согласно традициям анализа конъюнктуры, это свидетельствует об окончании рецессии и переходе к оживлению. Основными драйверами оживления стали сельское хозяйство, промышленность и рост экспорта. Однако в целом экономический рост еще не стал устойчивым. Так, по отношению к предыдущему месяцу в декабре ВВП снизился сразу на 0,4%, после увеличения на 0,5% в ноябре.

    В декабре резко сократился инвестиционный спрос, после уверенного роста в октябре и ноябре. Оцениваемый нами индекс инвестиционной активности снизился сразу на 3%. Существенно сократились объемы строительства, прекратился рост импортируемых машин и оборудования. Негативную динамику продемонстрировало отечественное производство машин и оборудования, электрооборудования, а также производство строительных материалов.

    В декабре также усилился спад потребительских расходов. Оборот розничной торговли снижается уже третий месяц подряд и только за декабрь сократился на 2,4%. Негативной стала и динамика платных услуг. Все это происходило на фоне увеличения сбережений и роста доходов населения. Хотя увеличение реальных доходов в декабре лишь в малой степени компенсировало спад в предыдущие два месяца. Вместе с тем, данные опросов потребительских настроений демонстрируют заметное улучшение. Ситуация на рынке труда тоже благоприятна безработица продолжает сокращаться, растет занятость. Скорее всего, это свидетельствует о скором переломе негативного тренда потребительских расходов.

    Позитивную динамику сохраняет промышленность, которая растет третий месяц подряд. Спад внутреннего спроса в декабре был компенсирован ростом отраслей, ориентированных на экспорт. Продолжает увеличиваться добыча полезных ископаемых, производство химии и металлургии, возобновился рост производства нефтепродуктов.

    На оценку динамики экономической конъюнктуры большое влияние оказывает пересмотр Росстатом широкого круга ключевых макропараметров в 2015-2016 годах. Повышена динамика оптовой торговли с середины 2016 года, а также улучшен объем платных услуг в ноябре. Это привело к повышению нашей оценки динамики ВВП и в третьем, и в четвертом кварталах. В то же время, изменена база 2015 года ВВП и его компонент, но теперь нет квартальной картины прошлого года. Поэтому сложно понять, как эти изменения отразились на динамике в 2016 году. На основе новой оперативной месячной статистики мы уменьшили оценку спада ВВП в 2016 году с 0,6% до 0,4-0,5%. Тем не менее, первая оценка Росстатом спада ВВП в 2016 году оказалась -0,2%, что намного лучше наших оценок и ожиданий большинства экспертов. Годовая динамика части компонент счета производства ВВП не в полной мере соответствует динамике за первые три квартала и месячной статистике по отгрузке. Это касается обрабатывающих производств и производства электроэнергии, газа и воды. Динамика добавленной стоимости госуправления, образования, здравоохранения и финансовой деятельности также оказалась выше, чем можно было ожидать, исходя из отчетных данных по трем кварталам 2016 года. Возможно, Росстат стал по-другому учитывать эти сектора, поскольку мы видели, что они были также пересмотрены вверх в 2014-2015 годах.

    Со стороны использования ВВП настораживает высокий показатель динамики валового накопления основного капитала и товарного экспорта. Эти показатели должны были демонстрировать очень высокий рост в четвертом квартале, что не полностью соответствует косвенной оценке инвестиционной активности по данным о строительных работах и производстве машиностроительной продукции, а также данным таможни по экспорту.

    Только актуализация квартальных данных Росстатом даст более ясную экономическую картину новой оценки 2014-2016 годов.»

    Пересмотрены оценки внутригодовой динамики ВВП за период январь-ноябрь 2016 года

    Росстат пересчитал индексы по строительству и производству сельскохозяйственной продукции, в связи с уточнением отчетных данных за январь-ноябрь 2016 года, а также пересмотрел оценку оборота оптовой торговли за июль-октябрь 2016 года.

    В соответствие с новыми оперативными показателями, Внешэкономбанк скорректировал внутригодовую динамику производства добавленной стоимости за период январь-ноябрь 2016 года. В результате, оценка индекса ВВП в первом квартале 2016 года составила -1,3% (против -1,2% по данным Росстата), во втором квартале осталась на уровне -0,6%, в третьем квартале -0,2% (против -0,4%). Месячные индексы с исключенной сезонностью также изменены. В результате, сезонновыровненная оценка во втором и третьем кварталах повысилась на 0,1 п.пункт.

    На изменение оценки ноября повлияли, помимо выше перечисленных изменений, данные ФТС России за этот период. Отчетные показатели по товарному импорту оказались выше, а по экспорту топливно-энергетического комплекса ниже, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка.

    Динамика прироста ВВП к соответствующему месяцу прошлого года за ноябрь повышена до 0,5 % против 0,2%.

    По отношению к предыдущему месяцу оценка ВВП в ноябре с исключением сезонного фактора скорректирована с 0,4% до 0,5%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,3 -0,2 18526
    2 квартал 16 -0,6 -0,0 19972
    3 квартал 16 -0,2 0,2 22260
    4 квартал 16 -0,1 0,0 23033

    Месячная динамика ВВП
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,3 -0,3 5568
    Февраль 16
    -0,3 0,4 6448
    Март 16
    -1,5 -0,2 6512
    Апрель 16
    -0,6 0,2 6583
    Май 16
    -0,7 -0,3 6629
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6760
    Июль 16
    -0,8 0,1 7184
    Август 16
    0,6 0,3 7047
    Сентябрь 16
    -0,2 -0,2 8029
    Октябрь 16
    -0,8 -0,2 7774
    Ноябрь 16 0,5 0,5 7649
    Декабрь 16 -0,2 -0,4 7610


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    Промышленность 0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    -0,2
    -0,2
    0,2
    0,8
    0,5
    Добыча полезных испопаемых 0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    0,0
    0,3
    -0,1
    0,0
    0,6
    Обрабатывающие производства -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    -0,3
    -0,3
    0,5
    1,0
    0,8
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    -0,1
    -0,4
    -0,3
    1,2
    -1,5
    Реальные располагаемые доходы -4,2
    -0,5
    1,0
    -3,5
    -0,4
    0,7
    -1,4
    -1,4
    3,3
    -2,6
    -1,2
    0,9
    Реальная заработная плата 0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -1,6
    1,6
    0,0
    -1,0
    0,3
    -0,2
    Оборот розничной торговли -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,2
    -0,6
    -0,3
    -2,4
    Строительство -0,9
    0,5
    -2,3
    -3,0
    -2,6
    -6,7
    6,2
    -0,2
    -2,1
    4,9
    2,1
    -4,7
    Норма безработицы 5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6
    5,6
    5,6
    5,6
    5,5
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Ноябрь

    В ноябре 2016 года динамика ВВП к соответствующему периоду прошлого года вернулась в область положительных значений, продемонстрировав рост на 0,2% против снижения на 0,8% в октябре текущего года. Спад ВВП за период январь-ноябрь замедлился до 0,6% по сравнению с 0,7% в январе-октябре текущего года. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью вырос на 0,4% против нулевого значения в октябре 2016 года.

    Ноябрьский рост вызван в основном оживлением темпов роста отраслей промышленного производства и строительства. Высокую положительную динамику с исключенной сезонностью показали обрабатывающая промышленность (1,0%), производство электроэнергии, газа и воды (1,2%), строительство (2,1%), транспорт (1,0%), производство продукции сельского хозяйства (0,8%). В отрицательной зоне остается динамика торговли (-0,3%), платных услуг (-0,3%), а также чистых налогов (-0,3%) в результате продолжающегося сокращения роста НДС и подакцизной продукции.

    В годовом выражении в ноябре 2016 года ВВП вырос на 0,2%, в то время как за период январь-ноябрь снижение ВВП составило 0,6%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Судя по предварительным данным, в ноябре экономика стала восстанавливаться более активно. ВВП за месяц вырос на 0,4%. Косвенные данные указывают, что второй месяц подряд драйвером роста выступает инвестиционный спрос. При этом в отличие от третьего квартала этот спрос в меньшей степени ориентируется на импортируемое оборудование, а в большей степени на отечественную продукцию. Так, начиная с октября, существенно возросли объемы строительства, а в ноябре продемонстрировали рост машиностроительные производства и промышленность строительных материалов. Рост производств, ориентированных на инвестиционный спрос, и продолжающийся рост экспортно-ориентированных отраслей обеспечили продолжение позитивной динамики промышленности. По нашей оценке, обрабатывающие производства в ноябре повысили отгрузку на 1% по отношению к октябрю, а промышленность в целом на 0,8%. Это рекордно высокий месячный рост с начала текущего кризиса. Улучшение ситуации в промышленности также подтверждается опросами PMI, чьи оценки уверенно находятся в положительной области последние четыре месяца. Кроме того, рост промышленности был поддержан холодной погодой в ноябре, которая обеспечила увеличение производства электроэнергии, газа и воды.

    Потребительский спрос пока остается подавленным. Рост потребительских расходов в третьем квартале оказался временным. Начиная с октября розничные продажи и потребление услуг продолжили спад. Опросы Банка России и Левада центра также зафиксировали ухудшение потребительских настроений в ноябре. За этим стоит сохраняющаяся тенденция снижения реальных доходов и высокая сберегательная активность домашних хозяйств. Заработная плата также нестабильна. Ее рост в первом полугодии сменился спадом во втором.

    Вместе с тем ситуация на рынке труда достаточно благоприятная. Постепенно увеличивается занятость, а безработица несколько сократилась в ноябре. Кроме того продолжает снижаться инфляция на потребительском рынке. Это может в ближайшее время привести к возобновлению роста доходов и повысить уверенность домашних хозяйств.

    Краткосрочные негативные риски в основном связаны с ослаблением роста промышленности. Некоторое снижение спроса на импорт в октябре-ноябре может быть обусловлено существенным ростом импорта в третьем квартале и оказаться временным. Укрепление рубля в последние месяцы может возобновить рост импортных поставок и ухудшить возможности экспортеров. Вклад фактора холодной погоды в динамику промышленности также должен снизиться уже в декабре.

    Мы сохраняем нашу оценку спада ВВП за 2016 год на 0,6%. В четвертом квартале ожидаем, что экономика продолжает расти с минимальным темпом 0,1% к предыдущему кварталу.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за октябрь 2016 года

    Данные ФТС России за октябрь 2016 года по товарному импорту и экспорту нефтепродуктов и газа оказались ниже, а по экспорту нефти выше, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка. В результате индекс ВВП скорректирован с -0,7% до -0,8% к соответствующему периоду прошлого года.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов скорректирована с -0,1% до 0,0%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,6 -0,1 19979
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22198

    Месячная динамика ВВП
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,6 0,1 6584
    Май 16
    -0,7 -0,3 6630
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6766
    Июль 16
    -1,2 -0,1 7157
    Август 16
    0,4 0,5 7034
    Сентябрь 16
    -0,5 -0,2 8007
    Октябрь 16
    -0,8 0,0 7774
    Ноябрь 16 0,2 0,4 7607


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    Промышленность 0,4
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    -0,2
    -0,2
    0,2
    0,8
    Добыча полезных испопаемых 0,4
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    0,0
    0,3
    -0,1
    0,0
    Обрабатывающие производства 0,5
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    -0,3
    -0,3
    0,5
    1,0
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды -3,2
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    -0,1
    -0,4
    -0,3
    1,2
    Реальные располагаемые доходы 0,9
    -1,0
    0,6
    1,1
    -3,3
    -0,9
    0,7
    -1,5
    -1,1
    0,7
    -1,2
    -0,9
    Реальная заработная плата 0,5
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -1,6
    1,6
    0,0
    -1,0
    0,0
    Оборот розничной торговли -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,2
    -0,6
    -0,3
    Строительство 2,1
    -1,1
    0,5
    -2,3
    -3,0
    -2,6
    -6,7
    6,2
    -0,2
    -2,1
    4,9
    2,1
    Норма безработицы 5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6
    5,6
    5,6
    5,6
    5,5

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Октябрь

    В октябре 2016 года после сентябрьского снижения отмечен небольшой рост экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью вырос на 0,1% против снижения на 0,2% в сентябре 2016 года. К соответствующему периоду прошлого года снижение ВВП усилилось с 0,5% в сентябре до 0,7% в октябре текущего года.

    Существенное влияние на оценку динамики ВВП в этом месяце оказал календарный фактор. В этом году в октябре по отношению к сентябрю на 2 рабочих дня меньше, чем бывает в среднем между этими месяцами, а по отношению к октябрю 2015 года - на один рабочий день меньше.

    Весомое влияние на прирост ВВП оказало строительство (4,9% к сентябрю). Положительный вклад в экономический рост также внесли обрабатывающие производства (0,5%) и производство продукции сельского хозяйства (0,6%). Негативную динамику, очищенную от сезонной и календарной компоненты, продемонстрировали добыча полезных ископаемых (-0,1%), производство электроэнергии, газа и воды (-0,3%), торговля (-0,2%), транспорт (-1,5%) и чистые налоги (-1,0%), в результате замедления роста НДС и подакцизной продукции.

    В годовом выражении в октябре 2016 года ВВП сократился на 0,7%. В целом, за период январь-октябрь снижение ВВП составило 0,7%. В этих условиях можно ожидать, что годовой спад ВВП ограничится 0,6%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Данные за октябрь в целом оказались достаточно благоприятными. ВВП показал положительную динамику, продолжив тенденцию к слабому росту вслед за третьим кварталом.

    Наряду с позитивным эффектом высокого урожая и роста сельскохозяйственного производства в последние месяцы начинает усиливать свою роль внешняя торговля. В промышленности относительно уверенно себя чувствуют экспортно-ориентированные производства, тогда как импорт начинает быстро отвоёвывать свои позиции и тормозить оживление в отраслях, ориентированных на импортозамещение.

    Так, в октябре в обрабатывающих производствах продолжили задавать тон экспортеры. Это химия, металлургия, деревообрабатывающие производства. Кроме того, вновь оживляется экспорт нефтепродуктов. Динамика этих производств обеспечила рост обработки на 0,5% по отношению к сентябрю. В то же время, отрасли, ориентированные на внутренний рынок, пока не могут воспользоваться начавшимся оживлением внутреннего спроса.

    Согласно данным Росстата, в третьем квартале годовая динамика инвестиций перешла в положительную область. Это вызвало мощный рост машиностроительного импорта, тогда как внутреннее производство инвестиционных товаров в целом продолжает падать. В октябре, судя по всему, динамика инвестиционного спроса продолжает усиливаться. Но если в третьем квартале увеличение инвестиционного спроса было почти полностью ориентировано на закупку импортного оборудования, то в октябре резко подскочили объемы строительства. Их сезонно выровненный рост к сентябрю составил почти 5%, а годовая динамика практически перестала падать, даже по сравнению с сильно пересмотренной в сторону увеличения базой 2015 года.

    Однако, несмотря на рост инвестиций, спрос на машиностроительную продукцию, произведенную в России, продолжает падать. Объемы машиностроения сокращаются три месяца подряд. Спад производства строительных материалов затянулся уже на 10 последовательных месяцев.

    Нехарактерной чертой текущего кризиса является то, что розничные продажи пока что пострадали больше, чем инвестиционный спрос. Инвестиции сократились с пика в последнем квартале 2013 года до нижней точки во втором квартале 2016 года менее чем на 13%, после чего начали увеличиваться. Розничная торговля снизилась с пика в конце 2014 года до дна во втором квартале 2016 года на 16% и тоже несколько приросла в третьем квартале. В октябре 2016 года спад торговли и в целом потребления возобновился. Розничные продажи сократились на 0,6%, а услуги снизились на 1,1%. Вновь ухудшились реальные доходы населения, динамика которых очень нестабильна. Рост реальной заработной платы, наблюдаемый в последние месяцы, пока не может в достаточной степени поддержать доходы и потребление.

    Несколько слов о пересмотре данных, сделанных в ноябре Росстатом, что заставляет нас также корректировать предыдущие оценки индекса ВВП. Росстат существенно повысил оценку годового прироста оптовой торговли за август - с 1,8% до 4,0%.Тогда как в сентябре спад оптовой торговли опять возобновился, составив -2,8%. Это существенно ниже, чем мы ожидали. Принимая во внимание высокий вес оптовой торговли в произведенном ВВП, нам пришлось уже во второй раз повышать нашу оценку роста индекса ВВП за август – до 0,5% к предыдущему месяцу. И, наоборот, мы ухудшили до -0,2% оценку динамики ВВП в сентябре. При этом сохранена оценка роста ВВП за третий квартал на уровне 0,1%.

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за август-сентябрь 2016 года

    Росстат осуществил предварительную оценку динамики валового внутреннего продукта. Прирост индекса физического объема ВВП в третьем квартале 2016 г. относительно соответствующего периода 2015 г. составил -0,4%.

    Опубликованная Росстатом предварительная оценка ВВП оказалась выше, чем оценка Внешэкономбанка (-0,5%). В целях соответствия Индекса ВВП Внешэкономбанка отчетным официальным квартальным данным скорректирована месячная динамика третьего квартала этого года c учетом новых статистических данных.

    Динамика прироста ВВП к соответствующему месяцу прошлого года за июль оставлена без изменений, за август повышена с 0,2% до 0,4%, за сентябрь снижена с -0,3% до -0,5%.

    По отношению к предыдущему месяцу оценка ВВП с исключением сезонного фактора изменена в августе с 0,3% до 0,5% и в сентябре с -0,1% до -0,2%.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему кварталу с исключением сезонного и календарного факторов не изменилась и составила в третьем квартале текущего года 0,1%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,6 -0,1 19979
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22198

    Месячная динамика ВВП
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,6 0,1 6584
    Май 16
    -0,7 -0,3 6630
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6766
    Июль 16
    -1,2 -0,1 7157
    Август 16
    0,4 0,5 7034
    Сентябрь 16
    -0,5 -0,2 8007
    Октябрь 16
    -0,7 0,1 7808


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    Промышленность -0,4
    0,4
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    -0,2
    -0,2
    0,3
    Добыча полезных испопаемых -0,9
    0,4
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    0,0
    0,3
    -0,1
    Обрабатывающие производства -0,1
    0,5
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    -0,3
    -0,3
    0,5
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,1
    -3,2
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    -0,1
    -0,4
    -0,3
    Реальные располагаемые доходы -1,9
    0,9
    -1,0
    0,6
    1,1
    -3,3
    -0,9
    0,7
    -1,5
    -1,1
    0,7
    -1,2
    Реальная заработная плата -0,5
    0,5
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -1,6
    1,6
    0,2
    0,2
    Оборот розничной торговли -0,6
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,2
    -0,6
    Строительство 1,9
    2,1
    -1,1
    0,5
    -2,3
    -3,0
    -2,6
    -6,7
    6,2
    -0,2
    -2,1
    4,9
    Норма безработицы 5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6
    5,6
    5,6
    5,6

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Сентябрь

    Оперативные данные сентября 2016 года показали снижение экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью уменьшился на 0,1% против роста на 0,3% в августе 2016 года. К соответствующему периоду прошлого года снижение ВВП составило 0,3% против роста 0,2% в августе текущего года.

    Индекс физического объема ВВП в сентябре 2016 г. с устраненной сезонной компонентой сократился на 0,1% против роста на 0,3% в августе этого года. Влияние календарного фактора на динамику в этом месяце оказалось нейтральным.

    Снижение экономической активности обусловлено сокращением объемов строительства (-1,1%), обрабатывающих производств (-0,3%), производства электроэнергии, газа и воды (-0,1%) и сельского хозяйства (-0,7%).

    Позитивную динамику показали добыча полезных ископаемых (0,3%), торговля (0,2%), транспорт (0,2%) и чистые налоги (0,2%).

    По отношению к сентябрю 2015 года ВВП сократился на 0,3%. В целом, за период январь-сентябрь снижение ВВП составило 0,7%.

    Согласно оперативной оценке Внешэкономбанка, в третьем квартале 2016 года наблюдалось незначительное замедление спада ВВП. По отношению к соответствующему кварталу 2015 года снижение составило -0,5% (-0,6% во втором квартале). По отношению к предыдущему кварталу, с очисткой от сезонного фактора, наметился рост ВВП на 0,1%, после последовательного сокращения, начиная с третьего квартала 2014 года.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Как и ожидалось в третьем квартале прекратился экономический спад, который продолжался в течение 8 кварталов подряд с середины 2014 года. За это время экономика потеряла около 5%. В третьем квартале мы оцениваем рост ВВП на 0,1% ко второму кварталу.

    Безусловно, ключевым фактором, обеспечившим перелом тренда, стало возобновление роста потребительского спроса, который достаточно долго тянул экономику вниз. Кроме того, положительный рост в третьем квартале был обеспечен благоприятными условиями для сельского хозяйства, возобновлением роста добычи полезных ископаемых и прекращением спада инвестиционной активности.

    Однако, по нашему мнению, рано говорить о преодолении стагнации. В целом экономика продолжает балансировать на близкой к нулю траектории. Восстановление внутреннего спроса оказалось в большей степени направлено на импорт, который существенно повысился в третьем квартале. Напротив, ускорился спад отечественных обрабатывающих производств. И, прежде всего, это связано с производствами, ориентированными на внутренний рынок, – машиностроением, легкой и пищевой промышленностями. Кроме того, мы по-прежнему считаем, что рост потребительского спроса не является устойчивым. И бюджетная, и денежная политика в ближайшее время будут направлены на сдерживание потребительских расходов.

    Если говорить про динамку последних месяцев, то она также достаточно противоречива. Новые данные за август позволили нам повысить оценку роста индекса ВВП с 0,1% до 0,3%. Официальные данные по экспорту нефти оказались существенно выше предварительной оценки Минэнерго. Также пересмотрена вверх оценка роста платных услуг, восстановились объемы оптовой торговли после провала в июле. В результате мы считаем, что в августе годовая динамика ВВП оказалась в положительной зоне, впервые с января 2015 года, увеличившись на 0,2% к августу прошлого года.

    Первые данные за сентябрь, однако, оказались уже не столь благоприятными. Мы оцениваем, что ВВП сократился в этом месяце на 0,1% по отношению к августу.

    Если в июле и августе существенную поддержку ВВП оказывало сельское хозяйство, то в сентябре прохладная и дождливая погода притормозила действие этого фактора. Третий месяц к ряду продолжается спад обрабатывающих производств, который составил в сентябре -0,3%. Судя по косвенным признакам, в сентябре усилился спад инвестиционной активности. Снизилось кредитование предприятий. По нашей оценке, спрос на инвестиционную продукцию сократился в сентябре на 2%. Второй месяц подряд сокращается выпуск машиностроения и строительства, продолжается затянувшийся спад производства строительных материалов.

    При этом продолжает восстанавливаться сектор домашних хозяйств. Наконец, начали расти доходы населения, которые существенно снизились в предыдущие два месяца. Росстат сильно улучшил данные по заработным платам, которые также демонстрируют подъем. Постепенно улучшается потребительская уверенность. Банки все охотнее кредитуют потребление. Третий месяц подряд увеличиваются объемы розничных продаж. Потребление платных услуг хотя и сократилось в сентябре, но во многом это связано с коррекцией вверх данных за август.

    Позитивные данные приходят также со стороны нефтегазового комплекса, где прежде всего уверенно растет добыча и переработка нефти. Однако увеличение объемов производства добычи полезных ископаемых оказалось недостаточным, чтобы прервать спад промышленного производства, которое сокращается уже три месяца подряд.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за август 2016 года

    Данные ФТС России за август 2016 года по экспорту товаров топливно-энергетического комплекса оказались значительно выше, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка. Кроме того, Росстат повысил оценку роста платных услуг населению. В результате, оценка динамики ВВП по отношению к соответствующему периоду прошлого года перешла в область положительных значений и составила 0,2% против -0,2%, согласно предыдущей оперативной оценке.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов повышена с 0,1% до 0,3%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,6 -0,1 19976
    3 квартал 16 -0,5 0,1 22075

    Месячная динамика ВВП
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,6 0,1 6584
    Май 16
    -0,7 -0,3 6630
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6766
    Июль 16
    -1,2 -0,1 7121
    Август 16
    0,2 0,3 6983
    Сентябрь 16
    -0,3 -0,1 7972


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    Промышленность 0,0
    -0,4
    0,4
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    -0,2
    -0,2
    Добыча полезных испопаемых 0,5
    -0,9
    0,4
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    0,0
    0,3
    Обрабатывающие производства -0,5
    -0,1
    0,5
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    -0,3
    -0,3
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,2
    0,1
    -3,2
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    -0,1
    -0,4
    Реальные располагаемые доходы 0,2
    -1,9
    0,9
    -1,0
    0,6
    1,1
    -3,3
    -0,9
    0,7
    -1,5
    -1,1
    0,5
    Реальная заработная плата -0,5
    -0,5
    0,5
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -1,6
    1,6
    0,2
    Оборот розничной торговли -0,5
    -0,6
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,2
    Строительство -0,1
    2,5
    1,3
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4
    -3,5
    -1,4
    2,0
    -0,2
    -1,1
    Норма безработицы 5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6
    5,6
    5,6

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Август

    В августе 2016 года прирост ВВП с исключением сезонного и календарного факторов составил 0,1% после снижения на 0,1% в июле. По отношению к соответствующему периоду прошлого года темпы падения ВВП замедлились c 1,2% в июле до 0,2% в августе.

    По оценке Внешэкономбанка, объем ВВП в августе с исключением сезонного фактора вырос на 0,1 п.пункт. Положительную сезонновыровненную динамику показали торговля (0,2%), транспорт (0,5%), платные услуги (0,2%), налоги на продукты и импорт (0,1%). Со стороны производства усиливается положительный эффект, связанный с ростом динамики сельского хозяйства (2,2%). Негативное влияние на индекс ВВП оказали динамика обрабатывающих отраслей (-0,3%), производства электроэнергии, газа и воды (-0,1%), строительства (-0,2%). Динамика добычи полезных ископаемых со снятой сезонностью оказалась нейтральной.

    В августе спад ВВП к соответствующему периоду прошлого года замедлился до 0,2% против 1,2% в июле текущего года, что частично связано с благоприятным календарным эффектом. За период январь-август снижение ВВП составило 0,8%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Новые данные Росстата за июль оказались заметно хуже наших оценок. Мы понизили оценку динамики ВВП за июль с роста на 0,1% до падения на 0,1%. Прежде всего, это связано с неожиданно слабыми данными по торговле, а также по экспорту газа и нефтепродуктов. В июле оптовая торговля по отношению к показателям прошлого года сократилась сразу на 3,7%, после того как вышла на устойчивую траекторию роста на 2-6%, наблюдаемую с февраля по июнь. Экспорт нефтепродуктов также упал сильнее, чем ожидалось, тогда как рост экспорта газа, наблюдавшийся в первом полугодии, выдыхается и может возобновиться только в случае неблагоприятных для Европы погодных условий зимой.

    В августе, по нашей оценке, рост ВВП возобновился и составил 0,1% по отношению к июлю.

    Судя по косвенным признакам, вновь снизились объемы инвестиционного спроса. По нашим оценкам, в августе спрос на инвестиционную продукцию сократился на 20,2%, после роста на 2,2% в июле. Существенно снизились объемы производства машиностроительной продукции после благоприятного предыдущего месяца. Продолжается затянувшийся спад производства строительных материалов. Вновь обозначилось снижение в строительстве. Кроме того, в августе усилилось падение кредитов предприятиям. С другой стороны значительно ускорился рост поставок импортируемого машиностроения. Однако частично это можно объяснить сильным календарным эффектом. В августе было на 2 рабочих дня больше, чем в июле и в августе прошлого года.

    Календарный эффект в целом внес существенный вклад в динамику промышленности и привел к большому разбросу оценок сезонно и календарно выравненной динамики. Так мы оцениваем, что промышленность в августе сократилась по отношению к июлю на 0,2%, в то время как Росстат оценил августовский рост в 0,5%.

    По нашей оценке, продолжилось падение обрабатывающих производств - на -0,3% с исключением календарного и сезонного факторов. Спад в машиностроении не был компенсирован возобновлением роста экспортно ориентированных отраслей – химии, металлургии, обработки древесины и производства нефтепродуктов. Объемы добычи полезных ископаемых сохранились на уровне июля, при этом добыча нефти сократилась.

    В то же время розничная торговля и услуги, после продолжительного спада, и в июле, и в августе начали показывать положительные значения. Начинает восстанавливаться рост потребительского кредита. Однако увеличение потребления пока основано на постепенном снижении населением склонности к сбережениям. Норма чистых сбережений снизилась в июле-августе до 12,6%, против 13,3% во втором квартале и 14,3% в первом. При этом динамика доходов населения значительно ухудшилась. Заработные платы, после неожиданного роста в первом полугодии, в июле и августе демонстрировали спад. Это ускорило снижение реальных располагаемых доходов, которые и в июле и в августе сокращались с темпом 1,1% в месяц, несмотря на замедление инфляции. Дальнейшая перспектива восстановления доходов пока неоднозначна.

    Как и ожидалось, в августе рост ВВП был в основном обеспечен очень высоким урожаем. Сельское хозяйство в ближайшие месяцы будет продолжать подталкивать экономику вверх, но к четвертому кварталу этот эффект будет исчерпан. В целом со стороны внутреннего спроса пока не видно новых факторов, которые смогут обеспечить более устойчивое оживление экономики.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за июль 2016 года

    Оценка за июль динамики ВВП по отношению к соответствующему периоду прошлого года скорректирована с -0,6% до -1,2%.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов скорректирована с 0,1% до -0,1%.

    Данные ФТС России за июль 2016 года по товарному импорту и экспорту топливно-энергетического комплекса оказались ниже, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка. Росстат опубликовал оценку динамики оборота оптовой торговли, которая после стабильно высоких положительных значений в течение последних пяти месяцев на уровне 2,0%-6,0% показала падение в июле на 3,7% к соответствующему периоду прошлого года.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,6 -0,1 19976

    Месячная динамика ВВП
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,6 0,1 6584
    Май 16
    -0,7 -0,3 6630
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6766
    Июль 16
    -1,1 -0,1 7151
    Август 16
    -0,2 0,1 6969


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    Промышленность 1,2
    0,0
    -0,4
    0,4
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    -0,2
    Добыча полезных испопаемых 0,5
    0,5
    -0,9
    0,4
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    0,0
    Обрабатывающие производства 1,7
    -0,5
    -0,1
    0,5
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    -0,3
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды -1,6
    0,2
    0,1
    -3,2
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    -0,1
    Реальные располагаемые доходы -2,2
    0,2
    -1,9
    0,9
    -1,0
    0,6
    1,1
    -3,3
    -0,9
    0,7
    -1,1
    -1,1
    Реальная заработная плата -0,1
    -0,5
    -0,5
    0,5
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -1,6
    -0,6
    Оборот розничной торговли -1,0
    -0,5
    -0,6
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    Строительство 1,3
    -0,1
    2,5
    1,3
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4
    -3,5
    -1,4
    2,0
    -0,2
    Норма безработицы 5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6
    5,6

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Июль

    В июле 2016 года второй месяц подряд наблюдается рост экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу изменение ВВП со снятой сезонностью составило 0,1% после 0,2% в июне. По отношению к соответствующему периоду прошлого года ВВП в июле сократился на 0,6% - темпы падения практически стабилизировались на протяжении последних четырех месяцев.

    Индекс ВВП Внешэкономбанка с исключением сезонного фактора вырос в июле на 0,1 п.п. после 0,2 п.п. месяцем ранее, наметив положительную траекторию роста. Июльское оживление в основном вызвано переходом к росту объемов розничной торговли (0,5%) и строительства (2,0%). Положительную сезонновыровненную динамику в этом месяце также продемонстрировали платные услуги (0,7%), производство продукции сельского хозяйства (0,9%), добыча полезных ископаемых (0,2%) и грузооборот транспорта (0,7%). Отрицательный вклад в темп роста ВВП внесли обрабатывающие производства (-0,9%), производство электроэнергии, газа и воды (-0,7%).

    По отношению к соответствующему месяцу предыдущего года в июле 2016 года спад ВВП составил 0,6%. В целом за период январь-июль ВВП сократился на 0,8%, сохраняя нисходящий тренд с начала 2015 года.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Данные за июль подтвердили, что экономический спад приостановился, и даже обозначилась небольшая повышательная тенденция. По нашим оценкам, ВВП вырос в июле на 0,1%, после роста на 0,2% в июне. При этом пока нельзя однозначно сказать, что появился выраженный драйвер, поддерживающий рост. В июне рост обеспечивался промышленным производством, которое в июле показало достаточно слабые результаты. Хороший рост продемонстрировало только машиностроение, частично отыграв потери двух предшествующих месяцев. В то же время производства, ориентированные на экспорт и на потребительский спрос, на этот раз сильно сократились, обеспечив общее снижение индекса промышленности по отношению к июню на 0,6%. Данные опросов PMI, которые опять ухудшились в июле, также подтверждают общую неустойчивость траектории промышленности.

    С другой стороны, мы дождались прекращения затянувшегося спада внутреннего спроса. В июле наблюдался рост розничных продаж, которые перед этим сокращались на протяжении 10 последовательных месяцев. Также увеличился спрос населения на платные услуги. Однако пока это выглядит как коррекция негативного тренда, а не новая позитивная тенденция. Так, доходы населения и заработные платы в июле достаточно сильно сократились относительно предыдущего месяца. Чистые сбережения домашних хозяйств, хотя и перестали увеличиваться, но продолжают находиться на относительно высоком уровне, что показывает низкую потребительскую уверенность.

    Инвестиционный спрос, как и потребительский, также продемонстрировал хороший рост после относительно длительного падения. Выросло производство машиностроительной продукции и повысились объемы строительства. По нашей оценке, индекс спроса на продукцию инвестиционного характера увеличился в июле на 1,9% по отношению к июню. Однако этот рост лишь частично отыграл то масштабное падение, которое наблюдалось в предыдущие 4 месяца, - индекс снизился почти на 6%. При этом, как и для потребления, явных факторов, которые могли бы обеспечить в ближайшие время последовательный рост инвестиций, пока не видно.

    Тем не менее, мы считаем, что в ближайшие месяцы некоторый позитив в динамике ВВП будет сохраняться. Мы ожидаем, что возобновят рост экспортоориентированные производства. Кроме того, динамика сельского хозяйства, начиная уже с августа, должна обеспечить видимый вклад в прирост экономики. Ожидаемый рекордный урожай зерновых, по оценкам до 115-118 млн. тонн, повысит объемы экспорта и запасов и будет способствовать снижению цен на продовольствие, поддерживая потребительские расходы. Однако уже в четвертом квартале действие этого фактора существенно ослабнет.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за апрель-июнь 2016 года

    Росстат осуществил предварительную оценку динамики валового внутреннего продукта. Прирост индекса физического объема ВВП во 2 квартале 2016 г. относительно соответствующего периода 2015 г. составил -0,6%.

    Опубликованная Росстатом предварительная оценка ВВП оказалась выше, чем оценка Внешэкономбанка (-0,7%). В целях соответствия Индекса ВВП Внешэкономбанка отчетным официальным квартальным данным скорректирована месячная динамика в апреле и в мае 2016 года вверх на 0,1 п.пункт.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему периоду с исключением сезонного фактора за апрель и май оставлена без изменения.

    Данные ФТС России за июнь 2016 года по экспорту нефти оказались значительно выше, чем их предварительная оценка Минэнерго. Учитывая новые данные, индекс ВВП пересмотрен в июне с 0,6% до 0,5% к соответствующему периоду прошлого года. Динамика прироста ВВП в июле текущего года к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов повышена с 0,1% до 0,2%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,6 -0,1 19976

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -2,3 -2,0 5410
    Февраль 15
    -1,7 -0,6 6317
    Март 15
    -4,2 -1,2 6483
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,6 0,1 6582
    Май 16
    -0,7 -0,3 6627
    Июнь 16
    -0,5 0,2 6767
    Июль 16
    -0,6 0,1 7068


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    авг.
    15
    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    Промышленность -0,4
    1,2
    0,0
    -0,4
    0,4
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    -0,6
    Добыча полезных испопаемых 0,6
    0,5
    0,5
    -0,9
    0,4
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    0,2
    Обрабатывающие производства -1,0
    1,7
    -0,5
    -0,1
    0,5
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    -0,9
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,1
    -1,6
    0,2
    0,1
    -3,2
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    -0,7
    Реальные располагаемые доходы -0,7
    -2,2
    0,2
    -1,9
    0,9
    -1,0
    0,6
    1,1
    -3,3
    -0,8
    0,8
    -1,0
    Реальная заработная плата -1,1
    -0,1
    -0,5
    -0,5
    0,5
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    -0,9
    Оборот розничной торговли 0,1
    -1,0
    -0,5
    -0,6
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,1
    -0,9
    -0,4
    0,5
    Строительство -0,2
    1,3
    -0,1
    2,5
    1,3
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4
    -3,5
    -1,4
    -2,0
    Норма безработицы 5,6
    5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7
    5,6

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Июнь

    Оперативные данные июня 2016 года показали рост экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу изменение ВВП со снятой сезонностью составило 0,1%. По отношению к соответствующему периоду прошлого года темпы падения замедлились c 0,8% в мае до 0,6% в июне.

    По оценке Внешэкономбанка объем ВВП в июне с исключением сезонного фактора вырос на 0,1 п.пункт. Наибольший вклад в позитивную динамику июня внесли обрабатывающие отрасли, агрегированный индекс которых со снятой сезонностью составил 0,6 процентов. Положительную сезонновыровненную динамику демонстрировали транспорт (0,6%), добыча полезных ископаемых (0,1%) и производство продукции сельского хозяйства (0,1%). Негативное влияние на индекс ВВП оказали динамика строительства (-1,4%), платных услуг (-1,1%), оптовой и розничной торговли (-0,1%) и производства электроэнергии, газа и воды (-0,1%). Динамика чистых налогов со снятой сезонностью оказалась нейтральной.

    Согласно оперативной оценке Внешэкономбанка, во втором квартале 2016 года наблюдается замедление спада ВВП. По отношению к соответствующему кварталу 2015 года сокращение составило 0,7% против 1,2% в первом квартале. Динамика ВВП по отношению к предыдущему кварталу продолжает находиться на нисходящем тренде, составив во втором квартале 0,1%. В целом, за первое полугодие к соответствующему периоду прошлого года снижение ВВП составило 0,9%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В июне экономическая динамика несколько выправилась, частично компенсировав спад в мае. Мы оцениваем, что ВВП был на 0,1% выше, чем в предыдущем месяце, после снижения в мае на 0,3%. Кроме того, Росстат произвел благоприятную корректировку ряда данных за апрель и май. Так, достаточно существенно улучшились данные по оптовой торговле, рост которой пересмотрели с близких к нулю значений почти до 5%. В результате мы улучшили наши оценки годового индекса ВВП за апрель и май на 0,2-0,3 п.пункта.

    В целом устойчиво выглядят отрасли промышленности, ориентированные на экспорт. Так, в июне возобновился рост добывающих отраслей промышленности, химического производства, металлургии, производства нефтепродуктов. Продолжает расти выпуск обработки древесины.

    Другим фактором, поддерживающим экономику во втором квартале, судя по всему, стало возобновление спроса на запасы. Косвенно об этом можно судить по опережающему росту оптовой торговли и транспорта.

    Однако в целом, пока рано говорить, что произошел перелом негативной тенденции в экономике. Несмотря на благоприятные пересмотры весенних месяцев, мы оцениваем, что во втором квартале сокращение ВВП продолжилось, хотя и замедлилось до 0,1%.

    Рост ВВП в июне, по большей части, связан с промышленным производством и носит компенсационный характер после спада в мае. При этом производства, обслуживающие инвестиционный спрос, в июне сократили свой выпуск. Среди машиностроения серьезный рост к предыдущему месяцу продемонстрировало производство машин и оборудования, однако это не смогло перевесить очередного спада производства транспортных средств и оборудования. Кроме того, за последние 4 месяца существенно сократились объемы строительства. С марта по июнь они снизились на 8,5%. Это способствует продолжению затяжного спада промышленности строительных материалов, который продолжается с начала года. В целом мы оцениваем, что инвестиционная активность в экономике снижается четвертый месяц подряд, а в июне по отношению к маю сократилась на 0,9%.

    Плохо обстоят дела и с потребительским спросом. Никак не может прерваться затянувшийся спад розничных продаж, который в июне достиг уже 9 месяцев подряд. Во втором квартале возобновился спад спроса населения на платные услуги. При этом падение реальных заработных плат и реальных располагаемых доходов населения, по-видимому, уже достигло дна. В целом сохраняется относительно устойчивая ситуация на рынке труда. Мы ожидаем, что в третьем квартале именно потребительский спрос может обеспечить перелом общей негативной тенденции, которая продолжается на протяжении 8 кварталов подряд.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за апрель и май 2016 года

    Росстат существенно скорректировал в сторону повышения динамику оборота оптовой торговли за апрель текущего года (индекс физического объема изменен с 0,9% до 4,7% к апрелю 2015 года). Данные ФТС России за май 2016 года по экспорту природного газа и товарному импорту оказались ниже, а по экспорту нефти и нефтепродуктам выше, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка. Учитывая новые данные, индекс ВВП пересмотрен в апреле с -1,0% до -0,7%, в мае с -1,0% до -0,8% к соответствующему периоду прошлого года. Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов повышена с -0,1% до 0,1% в апреле и с -0,4% до -0,3% в мае текущего года.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561
    2 квартал 16 -0,7 -0,1 19843

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -2,3 -2,0 5410
    Февраль 15
    -1,7 -0,6 6317
    Март 15
    -4,2 -1,2 6483
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -0,7 0,1 6536
    Май 16
    -0,8 -0,3 6579
    Июнь 16
    -0,6 0,1 6728


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    июл.
    15
    авг.
    15
    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    Промышленность 0,3
    0,0
    0,8
    0,5
    -1,0
    0,2
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    0,4
    Добыча полезных испопаемых 0,2
    0,8
    0,5
    0,1
    -0,7
    0,3
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    0,1
    Обрабатывающие производства 0,1
    -0,4
    1,5
    -0,5
    -0,5
    0,6
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    0,6
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,3
    0,1
    -1,2
    0,2
    0,1
    -2,3
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    -0,1
    Реальные располагаемые доходы 1,4
    -0,7
    -1,8
    -0,2
    -1,7
    1,1
    -0,9
    0,4
    1,2
    -2,5
    -0,6
    0,5
    Реальная заработная плата -1,1
    -1,2
    -0,1
    -0,8
    -1,0
    0,2
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    1,1
    -0,1
    Оборот розничной торговли 0,2
    0,1
    -1,0
    -0,5
    -0,5
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,1
    -0,9
    -0,4
    Строительство -2,1
    0,3
    0,9
    0,4
    2,2
    2,2
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4
    -3,5
    -1,4
    Норма безработицы 5,5
    5,6
    5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8
    5,7

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Май

    В мае, по оценке Внешэкономбанка, ВВП с исключением сезонного и календарного факторов сократился на 0,4% после снижения на 0,1% в апреле и 0,2% в марте.

    Практически все основные компоненты производства добавленной стоимости в мае продемонстрировали негативную динамику: обрабатывающие производства (-1,1%), розничная торговля (-0,9%), строительство (-3,5%), добыча полезных ископаемых (-0,1%), транспорт (-0,1%) и платные услуги (-0,2%). Позитивное влияние на индекс ВВП оказали производство электроэнергии, газа и воды (2,7%), сельское хозяйство (0,2%) и чистые налоги (0,2%) в результате роста экспорта углеводородов.

    По отношению к соответствующему периоду прошлого года спад ВВП в мае сохранился на уровне 1,0%, а за январь-май 2016 года снижение ВВП составило 1,1%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Данные за май оказались сильно хуже большинства ожиданий. Однако, несмотря на большинство сделанных в последнее время оптимистичных заявлений и поднявшиеся цены на нефть, данные статистики демонстрируют, что перелома в экономической динамике пока не происходит. Экономика продолжает сокращаться, несмотря на улучшение внешней конъюнктуры и рост экспорта. По нашей оценке, ВВП в мае, с учетом сезонного и календарного факторов, сократился на 0,4%, продолжив негативный тренд марта и апреля.

    Не может стабилизироваться внутренний спрос, падение которого в мае усилилось. Устойчиво сокращается и розничная торговля, и спрос домашних хозяйств на платные услуги. Розничные продажи при этом падают уже 9 месяцев подряд - рекордно длительный период. Очень неустойчивы доходы населения. В реальном выражении в апреле-мае они вновь начали снижаться. Если зарплатная часть доходов в условиях снижения инфляции относительно стабильна, то в результате рецессии сокращается предпринимательский доход и крупного, и малого бизнеса, а в условиях укрепления курса снижается доход, связанный с продажей валюты. Кроме того, домашние хозяйства продолжают сохранять высокий уровень сбережений, что свидетельствует о сохранении низкой потребительской уверенности домашних хозяйств.

    Судя по всему, за последние два месяца сильно ухудшилась ситуация с инвестициями. Укрепление рубля в весенние месяцы начинает ухудшать финансовые показатели компаний, а объемы кредитования предприятий продолжают снижаться. Строительство и в апреле, и в мае теряло по 3,4-3,5% за месяц после относительно благоприятного первого квартала. Динамика отраслей, обслуживающих инвестиционный спрос, также существенно ухудшилась. В мае возобновился спад машиностроительных производств, а производство строительных материалов сокращается уже с начала года. Кроме того, в мае несколько снизились закупки иностранных машин и оборудования. В целом мы оцениваем, что в мае спрос на инвестиционные товары снизился на 3% по отношению к апрелю.

    Для промышленного производства недавнее улучшение конкурентоспособности становится явно недостаточным для компенсации эффекта сжатия внутреннего спроса. В результате мы наблюдаем снижение выпуска промышленности на протяжении уже трех последовательных месяцев. На внутреннем рынке продолжает расти только легкая промышленность и целлюлозно-бумажное производство. Если в первом квартале динамику промышленности поддерживали экспортно-ориентированные сектора, то начиная с апреля ситуация изменилась - обозначился спад добычи полезных ископаемых, металлургии, а в мае прервался рост химического производства. В целом, по нашей оценке, промышленность сократилась в мае на 0,5%, что несколько хуже, чем оценка Росстата -0,3%.»

    Пересмотрена оценка динамики ВВП за апрель 2016 года

    Данные ФТС России за апрель 2016 года по товарному импорту и экспорту нефтепродуктов оказались выше, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка. В результате индекс ВВП скорректирован с -1,2% до -1,0% к соответствующему периоду прошлого года. Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов повышена с -0,2% до -0,1%, в том числе за счет пересмотра Росстатом в сторону повышения данных по приросту к предыдущему месяцу розничной торговли.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18561

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -2,3 -2,0 5410
    Февраль 15
    -1,7 -0,6 6317
    Март 15
    -4,2 -1,2 6483
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5574
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6464
    Март 16
    -1,3 -0,2 6523
    Апрель 16
    -1,0 -0,1 6570
    Май 16
    -1,0 -0,4 6641


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    июн.
    15
    июл.
    15
    авг.
    15
    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    Промышленность -0,2
    0,3
    0,0
    0,8
    0,5
    -1,0
    0,2
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1
    -0,5
    Добыча полезных испопаемых -0,2
    0,2
    0,8
    0,5
    0,1
    -0,7
    0,3
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3
    -0,1
    Обрабатывающие производства -0,1
    0,1
    -0,4
    1,5
    -0,5
    -0,5
    0,6
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9
    -1,1
    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды -0,1
    0,3
    0,1
    -1,2
    0,2
    0,1
    -2,3
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0
    2,7
    Реальные располагаемые доходы 0,2
    1,4
    -0,7
    -1,8
    -0,2
    -1,7
    1,1
    -0,9
    0,4
    1,2
    -2,5
    -0,4
    Реальная заработная плата -1,0
    -1,1
    -1,2
    -0,1
    -0,8
    -1,0
    0,2
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,6
    0,0
    Оборот розничной торговли -0,3
    0,2
    0,1
    -1,0
    -0,5
    -0,5
    -0,4
    -0,9
    -0,2
    -1,4
    -0,1
    -0,9
    Строительство 1,2
    -2,1
    0,3
    0,9
    0,4
    2,2
    2,2
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4
    -3,5
    Норма безработицы 5,6
    5,5
    5,6
    5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7
    5,8

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Апрель

    В апреле 2016 года ВВП с исключением сезонного фактора снизился на 0,2%. К соответствующему периоду прошлого года спад ВВП замедлился до 1,2%, против 1,4% в марте. В целом за четыре месяца текущего года ВВП сократился на 1,2%.

    Второй месяц подряд ВВП (со снятой сезонностью по отношению к предыдущему месяцу) сокращается на 0,2% года. Весомый отрицательный вклад в сокращение ВВП в апреле внесли добыча полезных ископаемых (-2,3%), строительство (-3,4%), а также производство электроэнергии, газа и воды (-1,0%). Резкое сокращение реального располагаемого дохода (-2,6%) и заработной платы (-0,9%) определило слабую динамику потребительского спроса. Оборот розничной торговли снизился на 0,3%, а платных услуг на 0,5%. Положительные темпы прироста с исключением сезонного фактора демонстрируют обрабатывающие производства (0,9%), производство продукции сельского хозяйства (0,5%) и транспорт (0,3%).

    По отношению к соответствующему месяцу предыдущего года в апреле 2016 года спад ВВП замедлился до 1,2%. В целом за период январь-апрель ВВП сократился также на 1,2%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Оценка Росстата ВВП за первый квартал оказалась несколько лучше, чем мы ожидали – минус 1,2% против 1,6%. В основном это связано с существенным пересмотром вверх объемов оптовой торговли за первые два месяца года. Но этот позитив пока не позволяет судить о завершении экономического спада. По нашей пересмотренной оценке, ВВП в первом квартале был на 0,2% ниже по отношению к последнему кварталу прошлого года.

    Повышение цен на нефть в весенние месяцы пока не трансформируется в рост экономики. Напротив, в марте и апреле экономическая активность вновь начала сокращаться. В апреле промышленность снизилась на 0,1%, после снижения на 0,6% в марте. На этот раз спад был связан с добывающей промышленностью, которая демонстрировала позитивный тренд на протяжении ряда месяцев.

    Обрабатывающие производства напротив выросли на 0,9%, после спада в марте на 1,1%. В целом обработка стала демонстрировать достаточно высокую волатильность. Во многом это порождается производством транспортных средств, которые на фоне глубокого спада в марте существенно увеличили выпуск в апреле, обеспечив наибольший вклад в прирост общего индекса. Кроме того, продолжается уверенный рост выпуска в химическом производстве. Однако данные по большинству других обрабатывающих производств пока не впечатляют. Опросы PMI также подтверждают общий негативный фон.

    Падающий внутренний спрос является основным фактором, который не позволяет стабилизировать экономическую динамику. По нашей оценке спрос на инвестиционные товары сократился в апреле по отношению к марту на 1%. Вновь замедлился рост кредитования предприятий. Начали снижаться объемы строительства и производства машин и оборудования.

    Потребительский спрос имеет еще более выраженный негативный тренд. Оборот розничный торговли снижается уже 8 месяцев подряд. Ожидалось, что наблюдаемый в первом квартале рост заработных плат и доходов должен приостановить эту тенденцию. Но в апреле зарплаты и доходы сильно сократились, а оборот розничной торговли и динамика платных услуг продолжили снижаться. Кроме того, на динамику ВВП в апреле негативно повлияло сокращение экспорта газа и соответственно снижение пошлин.

    Мы оцениваем, что в апреле ВВП снизился также как и за месяц до этого на 0,2%.»

    Пересмотрена оценка динамики ВВП в 1 квартале 2016 года

    Росстат осуществил предварительную оценку динамики валового внутреннего продукта. Прирост индекса физического объема ВВП в 1 квартале 2016 г. относительно соответствующего периода 2015 г. составил -1,2%.

    Опубликованная Росстатом предварительная оценка ВВП оказалась выше, чем оценка Внешэкономбанка (-1,6%). В целях соответствия Индекса ВВП Внешэкономбанка отчетным официальным квартальным данным скорректирована месячная динамика в январе-марте 2016 года.

    Динамика прироста ВВП к соответствующему месяцу предыдущего года скорректирована за январь с -3,1% до -2,2%, за февраль оставлена без изменения, за март с -1,9% до -1,4%. По отношению к предыдущему кварталу оценка падения ВВП в 1 квартале с исключением сезонного фактора скорректирована до -0,2% против -0,5% в предыдущей версии.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,2 -0,2 18642

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -2,3 -2,0 5410
    Февраль 15
    -1,7 -0,6 6317
    Март 15
    -4,2 -1,2 6483
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -2,2 -0,3 5598
    Февраль 16
    -0,1 0,4 6490
    Март 16
    -1,4 -0,2 6554
    Апрель 16
    -1,2 -0,2 6562


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    май
    15
    июн.
    15
    июл.
    15
    авг.
    15
    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16


    Промышленность -0,4
    -0,2
    0,3
    0,0
    0,8
    0,5
    -1,0
    0,2
    0,0
    0,0
    -0,6
    -0,1


    Добыча полезных испопаемых -0,4
    -0,2
    0,2
    0,8
    0,5
    0,1
    -0,7
    0,3
    0,0
    0,9
    0,3
    -2,3


    Обрабатывающие производства -0,7
    -0,1
    0,1
    -0,4
    1,5
    -0,5
    -0,5
    0,6
    -1,5
    0,3
    -1,1
    0,9


    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды -1,4
    -0,1
    0,3
    0,1
    -1,2
    0,2
    0,1
    -2,3
    6,3
    -3,6
    0,3
    -1,0


    Реальные располагаемые доходы -2,4
    0,2
    1,4
    -0,7
    -1,8
    -0,2
    -1,7
    1,1
    -0,7
    -0,3
    1,5
    -2,6


    Реальная заработная плата 0,3
    -1,0
    -1,1
    -1,2
    -0,1
    -0,8
    -1,0
    0,2
    0,7
    0,7
    0,1
    -0,9


    Оборот розничной торговли 0,3
    -0,3
    0,2
    0,1
    -1,0
    -0,5
    -0,5
    -0,4
    -0,7
    -0,2
    -1,4
    -0,3


    Строительство -1,7
    1,2
    -2,1
    0,3
    0,9
    0,4
    2,2
    2,2
    -3,3
    1,6
    -0,4
    -3,4


    Норма безработицы 5,8
    5,6
    5,5
    5,6
    5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7
    5,7


    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Март

    В марте 2016 года ВВП с исключением сезонного и календарного факторов снизился на 0,4% после роста на 0,3% в феврале. Отрицательный вклад в сезонноочищенный прирост ВВП внесли обрабатывающие производства, розничная торговля, строительство и чистые налоги. В марте текущего года спад ВВП к соответствующему периоду прошлого года ускорился до 1,9% против 0,1% в феврале. За 1 квартал, по оценке Внешэкономбанка, спад замедлился до 1,6%, против 3,8% в четвертом квартале 2015 года.

    По оценке Внешэкономбанка, индекс ВВП со снятой сезонностью в марте уменьшился на 0,4% против роста на 0,3% в феврале 2016 года. Негативная экономическая динамика марта обусловлена сокращением обрабатывающих производств (-1,1%), торговли (-1,4%), строительства (-0,4%), транспорта (-0,5%) и платных услуг (-0,7%). На снижение сезонновыровненного прироста чистых налогов (-0,5%) повлияли отрицательная динамика НДС на товары (работы, услуги), произведенные и реализованные на территории РФ, и резкое сокращение акцизов по подакцизным товарам, производимым на территории РФ.

    В то же время, положительное влияние на экономический индекс с исключением сезонного фактора оказали добыча полезных ископаемых (0,3%), производство электроэнергии, газа и воды (0,3%) и производство продукции сельского хозяйства (0,4%).

    Снижение экономической активности в марте привело к увеличению спада ВВП по отношению к соответствующему периоду предыдущего года до 1,9%, против 0,1% в феврале. Кроме того, на это сильно повлиял фактор високосного года, который улучшил статистику за февраль.

    В 1 квартале этого года ВВП по отношению к соответствующему периоду прошлого года сократился на 1,6%, против спада на 3,8% в последнем квартале 2015 года. По отношению к предыдущему кварталу снижение ВВП в 1 квартале составило 0,5%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В целом март показал, что пока о переломе экономической динамики в сторону роста говорить преждевременно. И потребительский, и инвестиционный спрос, с учетом сезонного фактора, сократились. В марте ВВП с очисткой от сезонного эффекта и эффекта “високосного года” сократился на 0,4 процента по отношению к февралю. При этом мы улучшили нашу оценку годовой динамики ВВП в первом квартале с -2,0% до - 1,6%, из-за повышения оценки экспорта и пересмотра Росстатом данных по потребительскому спросу за январь-февраль.

    Наибольшая неопределенность, в том числе из-за високосного года, возникла с оценкой промышленной динамики. Так, у Росстата промышленность выросла в марте на 0,4%, а по нашей оценке ее динамика стала одним из ключевых факторов спада экономики, сократившись по отношению к февралю на 0,6%. За этим стоит спад обрабатывающей промышленности сразу на 1,1%, что в целом соответствует ухудшению индекса PMI обрабатывающих производств. Существенный спад зафиксирован у отраслей, обслуживающих инвестиционный спрос. Обвалилось производство большинства продукции машиностроения, где исключением выглядит наращивание выпуска турбин. Продолжается устойчивый негативный тренд производства строительных материалов. Сами объемы строительства также начали сокращаться. Если оценивать динамику спроса на инвестиции, агрегируя динамику машиностроения, строительства и импорта машин и оборудования, то этот индекс сократился за март на 0,7%.

    Потребительский спрос также продолжает сокращаться. В марте розничные продажи упали на 1,4%, а оборот платных услуг на 0,7%. Ежемесячная динамика розничных продаж сокращается третий последовательный месяц, даже с учетом благоприятной переоценки, сделанной в текущем месяце. Правда, постепенно улучшающаяся ситуация с доходами населения указывает на возможный перелом динамики потребительского спроса в положительную сторону во втором квартале. После снижения в январе и феврале реальные располагаемые доходы выросли в марте на 0,5%. Реальная заработная плата увеличилась на 0,2%, сохраняя положительный рост в течение последних четырех месяцев. При этом появились риски, что эта тенденция может оказаться неустойчивой, поскольку ситуация на рынке труда в марте начала ухудшаться.

    Сезонно выровненный уровень безработицы повысился с 5,3% до 5,7%, восстановившись на уровне последнего квартала прошлого года.

    В отличие от внутреннего спроса экспорт сохраняет положительный тренд. Добыча и экспорт топлива продолжают расти, наращивает выпуск за счет экспорта химическое производство и деревообработка.

    Росстат провел достаточно благоприятную переоценку ряда данных, касающихся доходов и потребления. Так, существенно изменена внутригодовая динамика оборота розничной торговли за 2015 год, что создало благоприятный эффект базы для первого квартала 2016 года. Это стало одним из основных факторов повышения нашей оценки годовой динамики ВВП в первом квартале. В то же время динамика ВВП по отношению к предыдущему кварталу продолжила снижаться уже седьмой последовательный квартал. В первом квартале ВВП был ниже, чем в последнем квартале прошлого года на 0,5%.»

    Пересмотрена оценка динамики ВВП в январе-феврале 2016 года

    В апреле Росстат осуществил вторую оценку ВВП за 2015 год, актуализировал данные за три его квартала и выполнил первую оценку ВВП за 4 квартал 2015 года. Ухудшение оценки ВВП за 1 квартал 2015 года обеспечило более благоприятную базу для 1 квартала 2016 года. С учетом этих данных, Внешэкономбанк снизил оценку спада ВВП к соответствующему периоду прошлого года в январе с -3,4% до -3,1%, в феврале с -1,5% до -0,1%.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов пересмотрена феврале с 0,1% до 0,3%.

    Основными факторами повышения оценки стали пересмотр Росстатом данных за февраль по динамике розничных продаж и платных услуг. Кроме того, данные ФТС России за февраль 2016 года по товарному импорту и экспорту нефти и нефтепродуктов оказались выше, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,
    млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,8 -2,7 18210
    2 квартал 15 -4,5 -0,9 19284
    3 квартал 15 -3,7 -0,2 21294
    4 квартал 15 -3,8 -0,6 22016
    1 квартал 16 -1,6 -0,5 18536

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -2,3 -2,0 5410
    Февраль 15
    -1,7 -0,6 6317
    Март 15
    -4,2 -1,2 6483
    Апрель 15
    -4,5 0,4 6405
    Май 15
    -4,8 -0,3 6393
    Июнь 15 -4,3 -0,2 6486
    Июль 15
    -4,2 0,1 6914
    Август 15
    -3,8 -0,3 6699
    Сентябрь 15
    -3,2 0,3 7681
    Октябрь 15
    -4,0 -0,7 7521
    Ноябрь 15
    -3,4 0,0 7290
    Декабрь 15
    -4,0 -0,2 7206
    Январь 16
    -3,1 -0,4 5589
    Февраль 16
    -0,1 0,3 6442
    Март 16
    -1,9 -0,4 6505


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %

    апр.
    15
    май
    15
    июн.
    15
    июл.
    15
    авг.
    15
    сен.
    15
    окт.
    15
    ноя.
    15
    дек.
    15
    янв.
    16
    фев.
    16
    мар.
    16

    Промышленность -1,5
    -0,4
    -0,2
    0,3
    0,0
    0,8
    0,5
    -1,0
    0,2
    0,0
    0,0
    -0,6


    Добыча полезных испопаемых -0,5
    -0,4
    -0,2
    0,2
    0,8
    0,5
    0,1
    -0,7
    0,3
    0,0
    0,9
    0,3


    Обрабатывающие производства -2,0
    -0,7
    -0,1
    0,1
    -0,4
    1,5
    -0,5
    -0,5
    0,6
    -1,5
    0,3
    -1,1


    Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 2,5
    -1,4
    -0,1
    0,3
    0,1
    -1,2
    0,2
    0,1
    -2,3
    6,3
    -3,6
    0,3


    Реальные располагаемые доходы 1,9
    -2,4
    0,2
    1,4
    -0,7
    -1,8
    -0,2
    -1,7
    1,1
    -0,7
    -0,3
    0,5


    Реальная заработная плата 1,9
    0,3
    -1,0
    -1,1
    -1,2
    -0,1
    -0,8
    -1,0
    0,2
    0,7
    0,7
    0,2


    Оборот розничной торговли -1,4
    0,3
    -0,3
    0,2
    0,1
    -1,0
    -0,5
    -0,5
    -0,4
    -0,7
    -0,2
    -1,4


    Строительство -1,9
    -1,7
    1,2
    -2,1
    0,3
    0,9
    0,4
    2,2
    2,2
    -3,3
    1,6
    -0,4


    Норма безработицы 5,6
    5,8
    5,6
    5,5
    5,6
    5,5
    5,6
    5,8
    5,7
    5,4
    5,3
    5,7


    * Основные принципы оценки и источники данных