ВВП России - Индекс ВЭБ

2017

  • Октябрь

    По оценке Внешэкономбанка, в сентябре-октябре, два месяца подряд, наблюдается снижение индекса ВВП. Если в сентябре индекс со снятой сезонностью сократился на 0,1%, то в октябре спад усилился до 0,3%. К соответствующему периоду прошлого года рост ВВП в октябре уменьшился до 1,0% против 1,9% в сентябре текущего года.

    Негативную динамику, очищенную от сезонной и календарной компоненты, продемонстрировали обрабатывающие производства (-0,7%), производство электроэнергии, газа и воды (-1,5%), розничная торговля (-0,9%), производство продукции сельского хозяйства (-2,0%) и строительство (-0,6%). Положительное влияние на ВВП оказали добыча полезных ископаемых (0,1%), транспорт (1,2%) и чистые налоги (0,1%). Платные услуги с исключением сезонного и календарного факторов остались на уровне сентября текущего года.

    Торможение экономического роста по отношению к соответствующему периоду прошлого года связано с замедлением практически всех макроэкономических показателей, кроме добычи полезных ископаемых и платных услуг, сохранивших значения предыдущего месяца. В годовом выражении в октябре 2017 года рост ВВП снизился до 1,0%. В целом за период январь-октябрь рост экономики составил 1,6%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    2008 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В октябре стали более заметными негативные тенденции, сформировавшиеся в третьем квартале. В промышленном росте наступила пауза. По нашей оценке, в октябре промышленность сократила отгрузку на 0,5% после снижения на 0,7% в сентябре. Продолжает сокращаться добыча газа из-за насыщения экспортных рынков. В результате сохранения относительно теплой погоды усилился спад в производстве и распределении электроэнергии и газа. Ускорился спад в обрабатывающих отраслях. В сентябре-октябре это было связано, главным образом, с падением производства в металлургии и машиностроении, а в октябре к ним добавилась деревообработка. Судя по всему, за этим стоит сокращение внутреннего спроса, при том, что динамика поставок на экспорт сохраняется относительно благоприятной. Продолжает ослабляться инвестиционный спрос. Всплеск инвестиций во втором квартале, который в основном отражал инвестиции госсектора и топливного комплекса, оказался временным. Инвестиции после сокращения в третьем квартале продолжили снижаться и в октябре. Косвенно об этом можно судить по данным производства продукции машиностроения, а также строительства, которое тоже второй месяц подряд демонстрирует сокращение выпуска.

    В октябре мы увидели некоторую коррекцию в росте потребительских расходов, которые показывали уверенный восстановительный рост на протяжении практически всех прошедших месяцев текущего года. Потребление в этом году поддерживается возросшей потребительской уверенностью – снижением сбережений и увеличением спроса на потребительский кредит. При этом доходы населения остаются единственным макропоказателем, который так и не отреагировал на восстановление экономической активности в 2017 году. В реальном выражении доходы начали сокращаться с начала 2014 года, по мере ускорения инфляции и снижения реальных заработных плат. В то же время, в 2017 году восстановительный рост заработных плат и снижение инфляции пока не смогли привести к увеличению доходов населения. К началу 2017 года доходы перестали падать, но в течение года по-прежнему остаются на 12-14% ниже, чем в конце 2013 года. Наблюдаемый рост доходов в третьем квартале не стал устойчивым и практически полностью был компенсирован спадом в октябре.

    В целом, если в августе и сентябре экономическая динамика в значимой степени поддерживалась рекордно высоким урожаем, то после того, как завершилась активная фаза уборки, негативные тенденции стали выглядеть более явно. Согласно нашим оценкам, в октябре ВВП по отношению к предыдущему месяцу сократился на 0,3%, после сокращения на 0,1% в сентябре. По отношению к прошлому году рост ВВП замедлился до 1,0% в октябре по сравнению с 1,9% в сентябре. В четвертом квартале годовой рост, скорее всего, также составит около 1%, снизившись с 1,8% в третьем квартале. В оставшиеся месяцы года мы ожидаем сохранения слабого инвестиционного спроса. Это связано с дальнейшим снижением государственных инвестиций, при необходимости наращивания социальных расходов, а также с сохранением жестких кредитных условий. Относительно теплая погода в ноябре будет сдерживать промышленное производство. В то же время, мы ожидаем возобновления роста потребительских расходов. В целом за 2017 год темп роста ВВП оценивается в диапазоне 1,5-1,7%.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за 3 квартал 2017 года

    Росстат осуществил предварительную оценку динамики валового внутреннего продукта. Прирост индекса физического объема ВВП в 3 квартале 2017 г. относительно соответствующего периода 2016 г. составил 1,8%, что оказалось несколько ниже оценки Внешэкономбанка (1,9%). В целях соответствия индекса ВВП Внешэкономбанка отчетным официальным квартальным данным, месячная динамика третьего квартала этого года скорректирована c учетом новых оперативных данных Росстата.

    Динамика ежемесячных индексов ВВП к соответствующему периоду прошлого года за июль-сентябрь снижена на 0,1 п. пункт.

    Темпы прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов за июль-сентябрь оставлены без изменений.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,6 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,6 19858
    3 квартал 15 -2,7 0,2 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,4 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,4 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091
    2 квартал 17 2,5 1,1 21691
    3 квартал 17 1,8 -0,1 24135

    Месячная динамика ВВП
    Июнь 15 -3,2 0,0 6679
    Июль 15 -3,1 0,5 7134
    Август 15 -2,8 -0,6 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,4 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,5 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6121
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,7 0,4 7165
    Май 17 3,1 0,6 7247
    Июнь 17 2,7 0,0 7279
    Июль 17 1,4 -0,7 7708
    Август 17 2,3 0,6 7691
    Сентябрь 17 1,9 -0,1 8736
    Октябрь 17 1,0 -0,3 8649


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    июн.
    17
    июл.
    17
    авг.
    17
    сен.
    17
    окт.
    17
    Промышленность 0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    -0,5
    -1,4
    0,4
    -0,7
    -0,5
    Добыча полезных испопаемых 0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    -0,1
    -0,2
    -0,6
    -1,4
    0,1
    Обрабатывающие производства 0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    -0,6
    -2,4
    1,0
    -0,4
    -0,7
    Реальные располагаемые доходы -1,2
    1,0
    5,7
    -6,5
    -0,3
    -4,4
    4,2
    0,8
    -2,0
    0,2
    2,4
    2,2
    Реальная заработная плата 0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,0
    0,2
    -1,1
    0,3
    1,1
    0,3
    Оборот розничной торговли -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,3
    0,0
    0,2
    0,0
    0,3
    0,7
    -0,9
    Строительство 3,7
    -3,2
    -3,2
    0,3
    -1,1
    -1,4
    1,4
    0,4
    1,2
    0,2
    -0,4
    -0,6
    Норма безработицы 5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3
    5,3
    5,3
    5,2
    5,3
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Сентябрь

    Оперативные данные за сентябрь 2017 года показали снижение экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью снизился на 0,1% против роста на 0,6% в августе 2017 года. К соответствующему периоду прошлого года темпы роста ВВП замедлились до 2,0% по сравнению с 2,4% в августе текущего года.

    Отрицательное влияние на динамику в этом месяце оказал календарный фактор. В сентябре текущего года на один рабочий день меньше, чем в сопоставимом месяце прошлого года.

    Снижение экономической активности обусловлено сокращением объемов добычи полезных ископаемых (-1,4%), обрабатывающих производств (-0,4%), производства электроэнергии, газа и воды (-0,5%), строительства (-0,4%), транспорта (-1,0%), оптовой и розничной торговли (-0,1%) и чистых налогов (-0,5%).

    В связи с рекордным урожаем зерна динамика производства продукции сельского хозяйства показала значительный рост (2,3%). Высокая доля этой компоненты в структуре ВВП в сентябре позволила внести весомый положительный вклад (0,2 п.п.) в динамику ВВП и частично компенсировать сокращение других секторов экономики.

    Согласно оперативной оценке Внешэкономбанка, в третьем квартале 2017 года наблюдалось замедление темпов роста ВВП. По отношению к соответствующему кварталу прошлого года динамика экономической активности выросла на 1,9% (на 2,5% во втором квартале). По отношению к предыдущему кварталу, с очисткой от сезонного и календарного факторов, ВВП снизилось на 0,1%, после непрерывного роста с III квартала 2016 года.

    В целом за период январь-сентябрь текущего года прирост ВВП составил 1,7%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    2008 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Сначала о статистике. Росстат существенно пересмотрел динамику строительства за период с начала 2015 года. Если рассматривать этот период в целом, то новые объемы строительства стали более высокими. Однако оценки повышены для 2015-2016 годов, и это создало негативный эффект базы для месячной динамики 2017 года. Кроме того, для июля и августа текущего года оценки существенно скорректированы вниз, что задает негативную тенденцию для третьего квартала и оставшихся месяцев года. За пересмотром строительства, вероятно, последует и пересмотр динамики инвестиций, где также весь негатив будет приходиться на 2017 год. Так, по грубой оценке, за счет повышения базы в 2016 году, во втором квартале 2017 года рост инвестиций может быть снижен на 3-3,5 п. пункта до 3%, по сравнению с первоначальной оценкой Росстата.

    В целом с началом осени российская экономика стала замедляться. По нашей оценке, ВВП с исключением сезонного и календарного факторов снизился на 0,1% по отношению к августу. Слабые данные продемонстрировала промышленность, что было связано со снижением добычи полезных ископаемых и, прежде всего, природного газа. Быстрый рост этой отрасли в течение года, как и ожидалось, к осени стал исчерпываться. Обрабатывающая промышленность по отношению к августу в целом тоже откатилась назад. Снизились объемы машиностроительных производств и производства строительных материалов, что можно объяснить ухудшением инвестиционного спроса. Третий месяц подряд сокращается текстильная промышленность, неожиданно сильно снизилось производство металлов. При этом поддерживает общий индекс промпроизводства уверенный рост химии и деревообработки, ориентированных на экспорт.

    Вслед за промышленностью в сентябре снизились объемы транспортных перевозок, прежде всего, трубопроводного транспорта. Сократились объемы строительства после уверенного роста на протяжении четырех предыдущих последовательных месяцев. С другой стороны, сектор домашних хозяйств постепенно восстанавливается начали увеличиваться реальные доходы населения, уверенно растут розничные продажи.

    Таким образом, после активного оживления в первой половине года третий квартал выглядит как пауза в росте. По отношению ко второму кварталу объем ВВП даже сократился на 0,1%, а его динамика к соответствующему кварталу прошлого года замедлилась с 2,5% до 1,9%. Это ухудшение происходило на фоне рекордно высокого урожая и набирающего силу роста потребительских расходов. Это подтвердило опасения, что рост во втором квартале был во многом определен временными факторами. Как и ожидалось, динамика оптовой торговли, всплеск которой неожиданно стал главным драйвером роста экономики во втором квартале, вернулась к привычным значениям. Другим важным фактором стало промышленное производство. Во втором квартале, по нашей оценке, промышленность, стимулируемая холодной погодой и улучшением инвестиционного спроса, выросла по отношению к первому кварталу с исключением сезонного фактора на 2,0%. По мере исчерпания этих факторов, мы оцениваем, что третьем квартале промышленный выпуск сократится на 1,5%. Этот разворот в наибольшей степени был связан с добывающими производствами, электроэнергетикой и машиностроением. Спад в машиностроении и снижение объемов ввоза импорта машин и оборудования свидетельствуют о спаде инвестиционной активности в третьем квартале. По нашей оценке, инвестиции снизились на 0,5% по отношению к предыдущему кварталу после роста на 2,0% во втором квартале. При этом потребительские расходы продолжают восстанавливаться. Возросшая потребительская уверенность толкает население все более активно пользоваться кредитами, а снизившиеся ставки по вкладам и проблемы в банковской системе дестимулируют их делать сбережения. В третьем квартале рос и розничный товарооборот, и спрос на услуги, несмотря на замедление роста заработных плат.

    В четвертом квартале мы ожидаем возобновления экономического роста. Рост экономики будет поддержан увеличением потребительского спроса. У промышленности есть возможность частично компенсировать снижение третьего квартала, в том числе, за счет роста экспорта. Однако большие риски связаны с динамикой инвестиций в условиях ухудшившегося финансового результата предприятий и продолжающейся стагнации кредитов предприятиям. Сельское хозяйство уже достигло своего пика, и его вклад в рост будет понижаться. Таким образом, мы ожидаем прирост экономики в 2017 год на уровне 1,5-1,8%, инвестиций – 3,5-4,5%.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за июль и август 2017 года

    Данные Росстата по внешней торговле за июль и август 2017 года по экспорту товаров топливно-энергетического комплекса оказались ниже, чем их предварительная оценка Внешэкономбанка.

    Согласно последнему оперативному докладу, Росстат уточнил данные по виду деятельности «Строительство» за 2015 и 2016 гг. в соответствии с новым Регламентом и скорректировал в сторону понижения динамику за 2017 год на основе уточненных отчетов респондентов и изменения структуры выполненного объема работ. Кроме того, повысил оценки за июль и август физических объемов производства продукции сельского хозяйства и динамики оборота оптовой торговли за август этого года.

    В результате, оценка динамики ВВП за июль 2017 года по отношению к соответствующему периоду прошлого года снижена до 1,5% по сравнению с 2%, по предыдущей оперативной оценке, а за август - повышена до 2,4% с 2,2%.

    Динамика прироста ВВП к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов снижена в июле до 0,7% против 0,6%, а в августе повышена до 0,6% против 0,4%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,6 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,6 19858
    3 квартал 15 -2,7 0,2 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,4 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,4 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091
    2 квартал 17 2,5 1,1 21691
    3 квартал 17 1,9 -0,1 24089

    Месячная динамика ВВП
    Май 15 -3,7 -0,4 6583
    Июнь 15 -3,2 0,0 6679
    Июль 15 -3,1 0,5 7134
    Август 15 -2,8 -0,6 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,4 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,5 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6121
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,7 0,4 7165
    Май 17 3,1 0,6 7247
    Июнь 17 2,7 0,0 7279
    Июль 17 1,5 -0,7 7694
    Август 17 2,4 0,6 7672
    Сентябрь 17 2,0 -0,1 8723


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    июн.
    17
    июл.
    17
    авг.
    17
    сен.
    17
    Промышленность 1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    -0,5
    -1,4
    0,4
    -0,7
    Добыча полезных испопаемых -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    -0,1
    -0,2
    -0,6
    -1,4
    Обрабатывающие производства 1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    -0,6
    -2,4
    1,0
    -0,4
    Реальные располагаемые доходы -2,4
    -1,2
    1,0
    5,7
    -6,5
    -0,3
    -4,4
    4,2
    0,8
    -2,0
    0,2
    2,4
    Реальная заработная плата -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,0
    0,2
    -1,1
    0,3
    0,4
    Оборот розничной торговли -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,3
    0,0
    0,2
    0,0
    0,3
    0,7
    Строительство 2,9
    3,7
    -3,2
    -3,2
    0,3
    -1,1
    -1,4
    1,4
    0,4
    1,2
    0,2
    -0,4
    Норма безработицы 5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3
    5,3
    5,3
    5,2
    5,3

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Август

    В августе 2017 года прирост ВВП с исключением сезонного и календарного факторов составил 0,4% после снижения на 0,6% в июле. По отношению к соответствующему периоду прошлого года темпы роста ВВП ускорились c 2,0% в июле до 2,2% в августе.

    Положительный импульс в сезонновыровненную динамику августа внесли обрабатывающие производства (1,0%), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (0,3%), строительство (0,9%), торговля (0,3%) и транспорт (0,5%). Наиболее весомое влияние на рост экономики оказало производство продукции сельского хозяйства (3,4%). Динамика платных услуг со снятой сезонностью оказалась нейтральной. Негативное влияние на индекс ВВП оказали добывающие отрасли (-0,6%) и чистые налоги на продукты и импорт (-0,5%).

    За период январь-август текущего года прирост ВВП составил 1,7%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    2008 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В августе экономика вновь начала расти после паузы, вызванной спадом в промышленности в июне-июле. Промышленность на этот раз выросла на 0,4%, после спада на 2% за предыдущие два месяца. Основной рост пришелся на металлургию и пищевую промышленность. Сильно ускорился рост производства автотранспортных средств, что определило прекращение спада машиностроения в целом. Перестал также сокращаться выпуск химической продукции. В то же время, сохраняется спад в добывающих отраслях. В августе рост добычи и экспорта газа не смог скомпенсировать падения производства угля.

    В то же время, видимые компоненты конечного внутреннего спроса пока удерживаются от спада.

    Пятый месяц подряд растут объемы строительства. За этот период они увеличились почти на 6%. В последние месяцы строительные работы являются основным драйвером инвестиционного спроса. По нашей оценке, рост инвестиций в целом сохраняется, Мы оцениваем, что в августе инвестиции выросли на 1,1% к предыдущему месяцу, компенсировав падение в предыдущем месяце. Однако этот рост происходит на фоне общего торможения выпуска машиностроения и закупок импортированных инвестиционных товаров.

    Динамика потребительского спроса в целом также остается позитивной. Розничные продажи подрастают на фоне продолжающегося расширения потребительского кредитования. При этом доходы населения второй месяц подряд показывают негативную динамику в реальном выражении, несмотря на снижающуюся инфляцию.

    Если во втором квартале одним из основных, недооцененных драйверов ВВП стало резкое ускорение динамики оптовой торговли, то в июле и августе мы наблюдали быстрое снижение этого роста. Годовой прирост оптовой торговли снизился с 11% в июне до 3% в августе. В целом это может говорить о завершении посткризисного цикла накопления запасов.

    В то же время, новым драйвером роста экономики становится динамика сельского хозяйства. По нашей оценке, очередные рекордные показатели сбора зерновых в августе обеспечили около половины из 0,4% роста ВВП по отношению к июлю.

    По отношению к прошлому году рост ВВП ускорился в августе до 2,2%. Однако, мы по-прежнему считаем, что в четвертом квартале экономика перестанет ускоряться, а рост будет находиться на уровнях 2,0-2,2%. Замедлится рост добычи газа после завершения периода закачки в европейские газохранилища. Ухудшившийся финансовый результат предприятий будет сдерживать дальнейший рост инвестиций. С другой стороны, в оставшиеся месяцы года, может возобновиться рост реальных доходов населения на фоне снижения инфляции и улучшения ситуации на рынке труда. Это будет поддерживать динамику потребительских расходов. В целом за 2017 год рост экономики может составить 1,5-1,7%.»


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,6 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,6 19858
    3 квартал 15 -2,7 0,2 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,4 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,4 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091
    2 квартал 17 2,5 1,0 21691

    Месячная динамика ВВП
    Апрель 15 -3,4 0,2 6595
    Май 15 -3,7 -0,4 6583
    Июнь 15 -3,2 0,0 6679
    Июль 15 -3,1 0,5 7134
    Август 15 -2,8 -0,6 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,4 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,5 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6121
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,7 0,4 7165
    Май 17 3,1 0,6 7247
    Июнь 17 2,7 0,0 7279
    Июль 17 2,0 -0,6 7752
    Август 17 2,2 0,4 7697


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    июн.
    17
    июл.
    17
    авг.
    17
    Промышленность 0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    -0,5
    -1,4
    0,4
    Добыча полезных испопаемых 0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    -0,1
    -0,2
    -0,6
    Обрабатывающие производства 0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    -0,6
    -2,4
    1,0
    Реальные располагаемые доходы 3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,6
    -4,7
    4,6
    0,5
    -2,1
    -0,6
    Реальная заработная плата -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,0
    0,2
    -1,1
    0,7
    Оборот розничной торговли 0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,3
    0,0
    0,2
    0,0
    0,3
    Строительство -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    0,8
    0,4
    0,9
    2,7
    0,9
    Норма безработицы 5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3
    5,3
    5,3
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Июль

    В июле 2017 года, по оценке Внешэкономбанка, ВВП с исключением сезонного и календарного факторов уменьшился на 0,6 п.п. по отношению к июню. Прирост ВВП к соответствующему периоду прошлого года замедлился до 2,0% против 2,7% в июне 2017 года.

    Снижение экономической активности в июле к предыдущему месяцу обусловлено отрицательной динамикой промышленного производства (-1,4%), охватившей как добычу полезных ископаемых (-0,2%), так и обрабатывающие производства (-2,4%), а также производство и распределение электроэнергии, газа и воды (-0,5%). Кроме того, негативную динамику продемонстрировали транспорт (-1,5%), платные услуги (-0,8%) и чистые налоги на продукты и импорт (-0,5%).

    Положительный вклад в ВВП в июле внесли строительство (2,7%), розничная торговля (0,3%) и производство продукции сельского хозяйства (0,4%).

    Торможение экономического роста по отношению к соответствующему периоду прошлого года связано с замедлением практически всех макропоказателей кроме строительства. В июле прирост ВВП уменьшился до 2,0% против 2,7% в июне 2017 года.

    В целом за январь-июль 2017 года ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 1,6%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Уверенный рост российской экономики в течение первых пяти месяцев стал для многих сюрпризом и заставил повысить оценки года. Однако, начиная с лета, мы наблюдаем определенную коррекцию в динамике макроэкономических показателей. Мы оцениваем, что в июне рост ВВП прекратился, а в июле экономическая активность стала снижаться. ВВП сократился на 0,6% по отношению к июню. Прежде всего, за этим стоит изменение динамики промышленности, которая в первые месяцы года демонстрировала бурный рост, но, начиная с июня, достаточно быстро пошла вниз. Так, по нашей оценке, промышленное производство с февраля по май выросло почти на 3%, а за июнь-июль сократилось на 2%. Наибольший спад мы увидели в машиностроительных отраслях, прежде всего, за счет производств раздела «прочие транспортные средства». Эти производства характеризуются очень высокой волатильностью в этом году. Судя по всему, за этим стоит промышленность, обслуживающая оборонный сектор. Кроме машиностроения также тормозят производства, ориентированные на экспорт: химия, металлургия, обработка древесины. К тому же «погодный фактор» перестал стимулировать спрос на энергию. В результате в июне-июле наблюдалось сокращение выпуска добывающих производств и производства электроэнергии.

    В то же время, видимые компоненты конечного внутреннего спроса пока удерживаются от спада.

    Пятый месяц подряд продолжается рост инвестиций. В июле он был полностью связан с ускорением роста строительных работ. Строительство выросло сразу на 2,7% к июньскому уровню, показывая непрерывный рост на протяжении четырех месяцев. При этом спрос на машиностроительную продукцию в июле начал снижаться. Это относится как к российской продукции, так и к импортируемому оборудованию.

    Динамика потребительского спроса после всплеска в первом квартале, в последующие месяцы близка к стагнации. Рост потребительского кредита поддерживает некоторое увеличение розничных продаж, однако это компенсируется снижением спроса на платные услуги. В июле реальные доходы населения и зарплаты скорректировались вниз после периода длительного роста, что также сдерживало потребительский спрос.

    Судя по всему, в июле начали сокращаться товарные запасы после высокого роста во втором квартале. Об этом можно судить по снижению объемов оптовой торговли и импорта. Несколько снизились объемы транспортных перевозок.

    В то же время, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы рост экономики должен восстановиться. Благоприятно на экономическую динамику начинает влиять сельское хозяйство. Улучшение ожиданий в отношении урожая должно поддержать экономическую активность в третьем квартале. Кроме того, мы рассчитываем на возобновление роста потребительского спроса на фоне роста заработной платы, банковского кредита и снижения привлекательности сбережений. Несмотря на снижение экономической активности в июле, мы оставляем нашу оценку роста ВВП в этом году на уровне 1,5%.»


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,3 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,5 19858
    3 квартал 15 -2,7 -0,1 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,5 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,3 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091
    2 квартал 17 2,5 1,1 21825

    Месячная динамика ВВП
    Апрель 15 -3,4 0,4 6595
    Май 15 -3,7 -0,3 6583
    Июнь 15 -3,2 -0,1 6679
    Июль 15 -3,1 0,3 7134
    Август 15 -2,8 -0,7 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,5 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,4 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6122
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,7 0,4 7209
    Май 17 3,1 0,6 7292
    Июнь 17 2,7 0,0 7324
    Июль 17 2,0 -0,6 7734


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    июн.
    17
    июл.
    17
    Промышленность -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    -0,5
    -1,4
    Добыча полезных испопаемых -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    -0,1
    -0,2
    Обрабатывающие производства -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    -0,6
    -2,4
    Реальные располагаемые доходы -1,5
    3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,6
    -4,9
    4,6
    0,5
    -2,0
    Реальная заработная плата 1,6
    -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,0
    0,2
    -0,5
    Оборот розничной торговли -0,2
    0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,1
    -0,1
    0,1
    0,3
    Строительство -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    0,8
    0,4
    0,9
    2,7
    Норма безработицы 5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3
    5,3
    5,3

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Июнь

    В июне 2017 года экономический рост приостановился после быстрого роста в предыдущие три месяца. По оценке Внешэкономбанка, ВВП с исключением сезонного и календарного факторов остался на уровне мая.

    Положительный вклад в динамику ВВП в июне внесли строительство (0,4%) и торговля (0,4%). Негативную динамику демонстрировала промышленность (-0,5%), включая добычу полезных ископаемых (-0,1%), обрабатывающие производства (-0,6%), а также отрасли связанные с производством и распределением электроэнергии, газа и воды (-1,5%). Кроме того, негативное влияние на экономику оказало сельское хозяйство (-1,0%) и динамика чистых налогов за счет некоторой коррекции вниз экспорта нефти и газа.

    По отношению к соответствующему периоду прошлого года в июне прирост экономики замедлился до 2,6% против 3,0% в мае 2017 года.

    По оценке Внешэкономбанка, во втором квартале 2017 года ВВП вырос по отношению первому кварталу на 1,1%, сохранив тенденцию роста продолжающуюся на протяжении четырех последовательных кварталов. По отношению к соответствующему периоду предыдущего года рост экономики составил 2,4%, против роста на 0,5% в первом квартале.

    В целом за январь-июнь 2017 года ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 1,5%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В июне экономика перестала расти, оставшись на уровне мая. Однако, с учетом того, что за предыдущие три месяца ВВП вырос сразу на 1,3%, общая динамика продолжает выглядеть достаточно убедительно. По-прежнему интенсивно растет инвестиционная активность. Об этом можно судить на основе продолжающегося третий месяц подряд роста строительства, а также машиностроительного импорта, на котором пока не сказывается ослабление рубля.

    Промышленное производство сократилось в июне на 0,5% после бурного роста на протяжении предыдущих трех месяцев. Притормозился рост добывающих отраслей. В обработке большинство ключевых производств стали сокращать выпуск, в том числе направленный на продолжающий расти инвестиционный спрос. Данные опросов PMI также фиксируют некоторое ухудшение настроений в промышленности.

    Погодные условия, которые в апреле-мае были благоприятны для роста спроса на энергетические товары, в июне стали негативно влиять на экономику. Так, холодная погода в июне снизила использование энергии для кондиционирования и охлаждения воздуха. Кроме того, погода начинает негативно влиять на урожай растениеводческой продукции.

    Восстановление потребительского спроса пока остается достаточно слабым, несмотря на то, что, наконец, стали увеличиваться доходы населения и оживляться потребительское кредитование. Розничные продажи последние три месяца практически не растут, а услуги населению в июне продемонстрировали значимое сокращение.

    Если смотреть в целом на второй квартал текущего года, то, по нашей оценке, экономический рост ускорился. Рост к соответствующему кварталу предыдущего года увеличился до 2,4%, против 0,5% в первом квартале. По отношению к предыдущему кварталу ВВП вырос на 1,1%, против роста на 0,7% в первом квартале. Изменились факторы роста. В первом квартале экономику двигал потребительский спрос, оживший после длительного периода сокращения. Кроме того, уверенный рост демонстрировал экспорт. Во втором квартале тенденции изменились. Мы наблюдали снижение поставок на экспорт, как топливно-энергетических товаров, так и товаров других ключевых групп – машиностроения, металлов. Рост потребления также замедлился, а спрос на платные услуги стал сокращаться. Ключевым фактором роста экономики стал инвестиционный спрос. Инвестиции стимулировали рост объемов строительства, а также отгрузку продукции машиностроительных производств. Увеличение инвестиций в условиях стабильного курса рубля обеспечивало рост закупок импортного оборудования. Со стороны производства значительно повысился вклад в динамику ВВП объемов оптовой торговли, вероятно тоже связанный с ускорившимся импортом и возобновлением роста запасов.

    Данные за второй квартал, прежде всего инвестиции, оказались лучше наших ожиданий. В этих условиях мы повышаем нашу оценку роста ВВП в 2017 году до 1,5%.»


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,3 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,5 19858
    3 квартал 15 -2,7 -0,1 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,5 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,3 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091
    2 квартал 17 2,4 1,1 21717

    Месячная динамика ВВП
    Февраль 15 -0,8 -0,2 6442
    Март 15 -3,4 -0,8 6611
    Апрель 15 -3,4 0,4 6595
    Май 15 -3,7 -0,3 6583
    Июнь 15 -3,2 -0,1 6679
    Июль 15 -3,1 0,3 7134
    Август 15 -2,8 -0,7 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,5 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,4 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6122
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,6 0,4 7171
    Май 17 3,0 0,6 7257
    Июнь 17 2,6 0,0 7289


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    июн.
    17
    Промышленность 0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    -0,5
    Добыча полезных испопаемых 0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    -0,1
    Обрабатывающие производства 0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    -0,6
    Реальные располагаемые доходы -1,4
    -1,5
    3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,6
    -4,9
    4,6
    0,5
    Реальная заработная плата -1,5
    1,6
    -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,0
    0,2
    Оборот розничной торговли 0,2
    -0,2
    0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,1
    -0,1
    0,1
    Строительство 3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    0,8
    0,4
    0,9
    Норма безработицы 5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3
    5,3

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Май

    В мае 2017 года рост экономической активности заметно ускорился. По оценке Внешэкономбанка, рост ВВП к соответствующему периоду прошлого года составил 2,9% против 1,6% в апреле 2017 года. ВВП с исключением сезонного и календарного факторов по отношению к предыдущему месяцу вырос на 0,5% против 0,4% в апреле и марте, формируя тенденцию роста с марта текущего года.

    Майский рост вызван положительной динамикой всех секторов экономики. Позитивный вклад в рост ВВП внесли обрабатывающие производства (0,9%), добыча полезных ископаемых (0,7%), обеспечение электроэнергией и водоснабжение (0,5%), строительство (0,4%), торговля (0,5%) и чистые налоги (0,5%). Оптовая и розничная торговля демонстрирует положительную динамику, прежде всего, за счет уверенного роста оптовой торговли (0,8%). Наиболее весомый вклад в чистые налоги в течение последних четырех месяцев вносят налоги на импорт в результате ускоренного роста импорта товаров, который, начиная с марта этого года, демонстрирует двузначные показатели.

    В целом, за январь-май 2017 года ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 1,2%, что на 0,4 п.п. больше, по сравнению с 0,8% за период январь-апрель текущего года.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Экономическая статистика за май продолжила преподносить приятные сюрпризы. Рост экономики продолжается третий месяц подряд с очень уверенными темпами 0,4-0,5% в месяц. На этот раз основным драйвером роста стал инвестиционный спрос. В мае существенно увеличилось предложение инвестиционных товаров. Производство машиностроительной продукции выросло к апрелю сразу на 4,5%, компенсируя спад в предыдущем месяце. Второй месяц подряд хорошие показатели демонстрирует строительство, возобновляя спрос на продукцию промышленности стройматериалов. Кроме того, в мае резко ускорился ввоз импортируемых машин и оборудования. С учетом календарного и сезонного эффектов в мае было ввезено машиностроительной продукции на 5% больше, чем в апреле. На основе этих данных мы оцениваем, что в целом инвестиции могли вырасти по отношению к апрелю на 2%, а по сравнению с уровнем мая прошлого года - более чем на 13%.

    Пока сложно сказать, с чем связан такой скачок инвестиционного спроса. Рост машиностроения, судя по всему, во многом связан с государственным спросом. Основной вклад внесли производства, отнесенные к виду деятельности “прочие транспортные средства», где наибольший вес приходится на выпуск продукции военного назначения. На май пришелся локальный пик их производства. Строительство начинает оживать после глубокого падения. Свой вклад вносит завершающий этап строительства стадионов. Кроме того, укрепившийся в течение весны рубль создал благоприятные условия для закупок импортируемого оборудования.

    Кроме инвестиций продолжают благоприятно воздействовать на экономику внешний спрос и погодные условия. Эти факторы обеспечивают рост спроса на продукцию энергетического сектора. Продолжается рост в экспортноориентированных производствах – химии и деревообработке.

    Несмотря на благоприятное для нашей экономики начало года, мы считаем, что наблюдаемые последние месяцы темпы роста еще не стали устойчивыми. Государственный спрос и оборонзаказ уже в ближайшее время должны начать сокращаться. Потребление пока не стало фактором роста. Розничный оборот и услуги для населения в апреле-мае перестали расти, а их увеличение по сравнению с весной прошлого года полностью связано с благоприятным «эффектом базы». Доходы населения продолжают оставаться нестабильными. При этом внутренний спрос с каждым месяцем все в большей степени ориентируется на импорт. Тем не менее, высокий результат января-мая позволяет ожидать, что рост ВВП по итогам года может превысить 1%.»

    Оставлены без изменения оценки динамики ВВП за январь-март 2017 года. Пересмотрена оценка ВВП за апрель 2017 года.

    Росстат опубликовал первую оценку динамики валового внутреннего продукта за первый квартал 2017 года. В связи с тем, что структура ВВП представлена в новом классификаторе видов экономической деятельности (ОКВЭД2) и в качестве базы для исчисления индексов физического объема добавленной стоимости использовалась структура ВВП 2016 года также по ОКВЭД2, сопоставить информацию ежемесячного доклада о социально-экономическом положении России с физическими объемами базовых отраслей затруднительно из-за изменения весов. В результате темпы прироста индексов физического объема ВВП в январе-марте 2017 года относительно соответствующего периода 2016 года оставлены без изменений.

    Росстат пересмотрел в сторону повышения оценку оборота оптовой торговли за апрель 2017 года. В соответствии с новыми данными Внешэкономбанк повысил оценку ВВП за апрель до 1,6% против 1,5% согласно предыдущей оценке. По отношению к предыдущему месяцу оценка ВВП с исключением сезонного фактора оставлена без изменений.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,3 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,5 19858
    3 квартал 15 -2,7 -0,1 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,5 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,3 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20091

    Месячная динамика ВВП
    Февраль 15 -0,8 -0,2 6442
    Март 15 -3,4 -0,8 6611
    Апрель 15 -3,4 0,4 6595
    Май 15 -3,7 -0,3 6583
    Июнь 15 -3,2 -0,1 6679
    Июль 15 -3,1 0,3 7134
    Август 15 -2,8 -0,7 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,5 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,4 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6122
    Февраль 17 -1,0 0,0 6926
    Март 17 0,8 0,4 7044
    Апрель 17 1,6 0,4 7127
    Май 17 2,9 0,5 7227


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    май
    17
    Промышленность 0,6
    0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    0,8
    Добыча полезных испопаемых -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    0,7
    Обрабатывающие производства 0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    0,9
    Реальные располагаемые доходы 0,2
    -1,4
    -1,5
    3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,6
    -4,9
    4,3
    Реальная заработная плата -0,4
    -1,5
    1,6
    -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    0,6
    0,3
    Оборот розничной торговли -0,2
    0,2
    -0,2
    0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,1
    -0,1
    Строительство 0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    0,8
    0,4
    Норма безработицы 5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1
    5,3

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Апрель

    В апреле 2017 года российский ВВП продолжил тенденцию роста. По оценке Внешэкономбанка, ВВП с исключением сезонного и календарного факторов по отношению к предыдущему месяцу вырос на 0,4%, повторив значения роста в марте. Прирост к соответствующему периоду прошлого года составил 1,5% после роста на 0,8% в марте 2017 года.

    Положительная динамика ВВП к предыдущему месяцу со снятой сезонностью обусловлена ростом большинства компонент производства добавленной стоимости, а также чистых налогов на продукты и импорт. Это - рост добычи полезных ископаемых (1,1%), обеспечения электроэнергией и водоснабжения (2,8%), обрабатывающих производств (0,3%), транспорта (2,0%), строительства (0,8%), торговли (0,1%) и чистых налогов (0,3%).

    В целом, за январь-апрель 2017 года ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 0,8%.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Данные за первые четыре месяца текущего года показывают формирование значимого роста в этом году. Оценка Росстата ВВП за первый квартал оказалась сильно лучше нашей оценки, основанной на опубликованной ранее месячной статистике. Рост ВВП в первом квартале составил 0,5%, в то время как мы ожидали возвращения динамики к негативным значениям. Росстат пока не представил данных, позволяющих понять, на чем основывался этот рост. По-видимому, это было связано с рядом пересмотров за первые три месяца года. Так существенно были пересмотрены объемы оптовой торговли за январь и февраль. Спад за первые два месяца года на более чем 3% пересмотрен на рост в 2%. В марте рост оптовой торговли дополнительно ускорился до 6%. Высокий рост в первом квартале демонстрировал транспорт. Однако только эти факторы полностью не объясняют, что стоит за ростом ВВП в первом квартале. Другие основные компоненты добавленной стоимости имели негативную динамику. Это промышленность, строительство, розничные продажи, услуги. Со стороны спроса негативно влияли на годовую динамику ВВП потребление и чистый экспорт, что явно перекрывало положительный вклад инвестиций в основной капитала. К сожалению, полную картину первого квартала мы сможем увидеть только после детальной публикации данных в следующем месяце.

    Первые данные за апрель также оказались достаточно благоприятными. Мы оцениваем, что ВВП вырос по отношению к марту на 0,4%.

    Продолжается рост промышленности. По отношению к марту индекс увеличился на 0,9%. По-прежнему хорошо растет добыча полезных ископаемых, увеличившись на 1,1%. Повысился экспорт как нефти и газа, так и угля. Относительно холодная погода в апреле возобновила рост выработки электроэнергии. В обрабатывающих производствах рост продолжился, однако существенно замедлился по сравнению с мартом, составив 0,3%. После падения в начале года восстанавливается металлургия, а также производство кокса и нефтепродуктов. При этом отрасли, ориентированные на инвестиционный спрос, в апреле продемонстрировали снижение активности. Машиностроение существенно сократилось, во многом за счет вида деятельности «прочие транспортные средства», где большой вес занимают производства, обслуживающие оборонный комплекс. Снижалось также производство машин и оборудования, электрооборудования, производство строительных материалов. При этом, рассчитываемый нами индекс инвестиционной активности, основанный на динамике предложения инвестиционных товаров, в апреле увеличился на 0,2%. Прежде всего, это связано с возобновлением роста строительства и продолжением наращивания поставок импорта инвестиционной продукции.

    Потребительские расходы, которые были основным драйвером ВВП в первом квартале, в апреле несколько снизились. В основном за счет снижения спроса на платные услуги. За этим стояло снижение, как реальных заработных плат, так и существенное сокращение доходов населения. В реальном выражении доходы населения опустились до рекордно низких за этот кризис значений, достигнув уровней 2009 года. Некоторое увеличение инфляции, по отношению к марту, лишь в малой степени может объяснить эту динамику. Ускорение роста кредитования населения в апреле частично смягчило действие этого эффекта на потребительский спрос. Однако устойчивость дальнейшего роста экономики будет зависеть от того, как быстро сможет быть преодолена общая тенденция снижения доходов домашних хозяйств.

    Несмотря на относительно благоприятную экономическую динамику, сохраняется ряд рисков, которые могут замедлить дальнейшую экономическую активность. Рост экономики в большей степени ориентирован на внешний спрос. При этом укрепившийся рубль будет негативно влиять на дальнейшие возможности экспортоориентированных отраслей. Возобновление роста внутреннего спроса в начале текущего года пока очень неустойчиво. Высокие процентные ставки сдерживают рост спроса на кредиты. Бюджет будет и дальше выступать негативным фактором для доходов населения, и инвестиций. Снижение цен в сегменте импортных товаров ухудшает условия импортозамещения.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за январь-март 2017 года.

    Росстат опубликовал предварительную оценку динамики валового внутреннего продукта в первом квартале 2017 года. Темп прироста индекса физического объема ВВП в первом квартале 2017 г. относительно соответствующего периода 2016 г., по предварительной оценке, составил 0,5%, против ожидаемого Внешэкономбанком падения на 0,3%.

    В соответствие с представленной информацией, Внешэкономбанк изменил месячною динамику производства добавленной стоимости за период январь-март этого года. Оценка индекса ВВП в январе 2017 года составила 1,8%, в феврале -1,0%, в марте 0,8%. В результате, сезонновыровненная оценка роста в первом квартале повысилась до 0,7%, против 0,3% согласно предыдущей оценке Внешэкономбанка.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,3 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,5 19858
    3 квартал 15 -2,7 -0,1 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,5 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,3 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 0,5 0,7 20384

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -1,4 -2,3 5516
    Февраль 15 -0,8 -0,2 6442
    Март 15 -3,4 -0,8 6611
    Апрель 15 -3,4 0,4 6595
    Май 15 -3,7 -0,3 6583
    Июнь 15 -3,2 -0,1 6679
    Июль 15 -3,1 0,3 7134
    Август 15 -2,8 -0,7 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,5 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,4 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 1,8 0,5 6229
    Февраль 17 -1,0 0,0 7037
    Март 17 0,8 0,4 7118
    Апрель 17 1,5 0,4 7220


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    апр.
    17
    Промышленность -0,3
    0,6
    0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    0,9
    Добыча полезных испопаемых -0,3
    -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    1,1
    Обрабатывающие производства -0,8
    0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    0,3
    Реальные располагаемые доходы -0,4
    0,2
    -1,4
    -1,5
    3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,6
    -4,9
    Реальная заработная плата 1,1
    -0,4
    -1,5
    1,6
    -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,5
    -0,6
    Оборот розничной торговли -0,7
    -0,2
    0,2
    -0,2
    0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    0,1
    Строительство -3,6
    0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    0,8
    Норма безработицы 5,7
    5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1
    5,1

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Март

    В марте 2017 года российский ВВП прекратил снижение. Прирост к соответствующему периоду прошлого года оценивается на уровне нуля против сокращения на 1,7% в феврале. По оценке Внешэкономбанка, ВВП по отношению к предыдущему месяцу с исключением сезонного и календарного факторов, вырос в марте на 0,2% после снижения на 0,2% месяцем ранее.

    Положительная динамика ВВП к предыдущему месяцу обусловлена ростом обрабатывающих отраслей (2,4%), торговли (0,5%), добычи полезных ископаемых (0,1%) и чистых налогов (0,1%). В области отрицательных значений оказались строительство (-1,7%), обеспечение электроэнергией и водоснабжение (-1,0%), производство продукции сельского хозяйства (-0,1%).

    Таким образом, в первом квартале 2017 года продолжилась тенденция к оживлению экономики, наметившаяся в третьем и четвертом кварталах 2016 года. По оценке Внешэкономбанка, ВВП вырос в первом квартале 2017 года к предыдущему периоду на 0,3% (с исключением сезонного и календарного факторов).

    К соответствующему периоду прошлого года в первом квартале ВВП снизился на 0,3%, против роста на 0,3% кварталом ранее. Это снижение полностью объясняется эффектом высокой базы високосного 2016 года.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Статистику за март в целом можно рассматривать как позитивную. По нашей оценке ВВП вырос на 0,2%, компенсировав спад февраля. Вновь ожила обрабатывающая промышленность. Рост прошел почти по всем видам деятельности. После падения в первые два месяца года, в марте высокие показатели продемонстрировали машиностроение, металлургия, химия, пищевые производства и легкая промышленность.

    На рынке труда продолжила увеличиваться занятость, а уровень безработицы в очередной раз снизился, на этот раз до рекордно низкого уровня. Это благоприятно сказывается на росте заработных плат. Кроме того, реальная покупательная способность доходов населения повышается в результате быстрого снижения инфляции. В марте розничные продажи продемонстрировали рост уже третий месяц подряд. В то же время, спрос на платные услуги в феврале-марте понизился.

    В целом возросшая экономическая активность в марте обеспечила рост экономики в первом квартале текущего года. По нашей оценке, ВВП вырос на 0,3%. Таким образом, с очисткой от сезонного и календарного эффектов, экономика демонстрирует рост уже в течение трех кварталов подряд, что свидетельствует о выходе из рецессии. Однако, мы по-прежнему осторожны в оценке устойчивости наметившегося роста. В прошлом году тон задавала промышленность, ведомая внешним спросом, а также сельское хозяйство, благодаря хорошим погодным условиям и сделанным ранее инвестициям. В первом квартале этого года промышленность перестала быть драйвером. Добыча полезных ископаемых продолжала расти, благодаря высоким показателям добычи газа, но обрабатывающие производства демонстрировали падение в результате низкого инвестиционного спроса и постепенного замедления роста поставок на экспорт. Судя по косвенным оценкам, инвестиционная активность в начале года опять начала снижаться. В первом квартале существенно сократились объемы строительства, после позитивной динамики во втором полугодии прошлого года.

    Основным фактором роста стал потребительский спрос, который смог поддержать общий рост экономики в первом квартале. Однако рассчитывать на устойчивость роста потребления еще рано. Нужно помнить, что в этот период важную роль сыграл разовый фактор, связанный с январскими выплатами пенсионерам. Во втором квартале действие этого фактора на потребительский спрос будет полностью исчерпано. Кроме того, кредитная активность населения остается низкой, а политика Банка России может начать ужесточаться в случае разогрева потребительского спроса. Индексация зарплат в бюджетном секторе в 2017 также не планируется.»

    Пересмотрена внутригодовая динамика ВВП за период 2014 -2016 годы.

    Росстат актуализировал квартальные данные ВВП за период 2014-2016 годов, приведя их в соответствие с годовыми индексами. На основе квартальной статистики ВВП, Внешэкономбанк пересмотрел месячную внутригодовую динамику ВВП за весь период, а также выполнил сезонную корректировку.

    Пересмотрены оценки динамики ВВП за январь-февраль 2017 года.

    Росстат опубликовал оценку динамики оборота оптовой торговли за январь и февраль текущего года, скорректировав январь в сторону повышения почти на 4 п.пункта. Оптовая торговля в феврале сократилась на 10%, что существенно ниже предварительной оценки Внешэкономбанка.

    В результате, оценка годового индекса ВВП за январь увеличилась с 0,8% до 0,9%, оценка февраля снизилась с -1,5% до -1,7%. К предыдущему месяцу ВВП с исключением сезонной и календарной компоненты скорректирован с 0,2% до 0,3% в январе, с -0,1% до -0,2% в феврале.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста Объем,млрд рублей
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -1,9 -2,3 18569
    2 квартал 15 -3,4 -0,5 19858
    3 квартал 15 -2,7 -0,1 21967
    4 квартал 15 -3,2 -0,5 22840
    1 квартал 16 -0,4 0,3 18816
    2 квартал 16 -0,5 -0,3 20430
    3 квартал 16 -0,4 0,1 22721
    4 квартал 16 0,3 0,2 24077
    1 квартал 17 -0,3 0,3 20212

    Месячная динамика ВВП
    Январь 15 -1,4 -2,3 5516
    Февраль 15 -0,8 -0,2 6442
    Март 15 -3,4 -0,8 6611
    Апрель 15 -3,4 0,4 6595
    Май 15 -3,7 -0,3 6583
    Июнь 15 -3,2 -0,1 6679
    Июль 15 -3,1 0,3 7134
    Август 15 -2,8 -0,7 6912
    Сентябрь 15 -2,2 0,8 7920
    Октябрь 15 -3,4 -0,6 7800
    Ноябрь 15 -2,8 -0,5 7564
    Декабрь 15 -3,4 0,4 7476
    Январь 16 -1,4 -0,1 5654
    Февраль 16 0,6 1,0 6549
    Март 16 -0,6 -1,0 6613
    Апрель 16 -0,5 0,2 6738
    Май 16 -0,6 -0,3 6783
    Июнь 16 -0,4 0,1 6909
    Июль 16 -1,0 -0,3 7332
    Август 16 0,4 0,7 7190
    Сентябрь 16 -0,4 -0,1 8199
    Октябрь 16 -0,3 -0,4 8177
    Ноябрь 16 1,0 0,8 8026
    Декабрь 16 0,3 -0,3 7874
    Январь 17 0,9 0,3 6174
    Февраль 17 -1,7 -0,2 6984
    Март 17 0,0 0,2 7054


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    мар.
    17
    Промышленность 0,5
    -0,3
    0,6
    0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    -1,0
    0,0
    1,2
    Добыча полезных испопаемых -0,8
    -0,3
    -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    0,1
    Обрабатывающие производства 1,3
    -0,8
    0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    2,4
    Реальные располагаемые доходы -2,5
    -0,4
    0,2
    -1,4
    -1,5
    3,7
    -2,4
    -1,2
    1,0
    6,3
    -5,2
    1,1
    Реальная заработная плата -0,3
    1,1
    -0,4
    -1,5
    1,6
    -0,1
    -0,6
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    0,3
    Оборот розничной торговли -0,1
    -0,7
    -0,2
    0,2
    -0,2
    0,1
    -1,2
    -0,4
    -0,3
    1,1
    0,3
    0,5
    Строительство -3,6
    -3,6
    0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    -1,7
    Норма безработицы 5,7
    5,7
    5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2
    5,1

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Февраль

    В феврале 2017 года ВВП к соответствующему периоду прошлого года сократился на 1,5% против роста на 0,8% в январе. По оценке Внешэкономбанка, ВВП по отношению к предыдущему месяцу, с исключением сезонного и календарного факторов, снизился в феврале на 0,1% после роста на 0,2% месяцем ранее.

    Падение ВВП было вызвано сокращением производства в обрабатывающих отраслях (-1,7%), строительстве (-0,6%), торговле (-0,3%), транспорте (-0,3%), а также уменьшением чистых налогов (-0,7%). Положительный вклад в динамику ВВП внесли ли добыча полезных ископаемых (1,6%), сельское хозяйство (2,0%), обеспечение электроэнергией и водоснабжение (3,4%).

    К соответствующему периоду прошлого года ВВП в феврале 2017 года сократился на 1,5%. В целом, за январь-февраль ВВП снизился на 0,4%.

    Негативная экономическая динамика февраля к сопоставимому периоду прошлого года обусловлена, прежде всего, календарным фактором. Февраль текущего года сравнивается с февралем прошлого високосного года, кроме того, в текущем феврале на один рабочий день было меньше, чем обычно из-за переноса праздничных дней.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «Анализ статистических данных за начало 2017 года продолжает оставаться достаточно сложным. Сильный календарный эффект, связанный с переносом праздничного дня с января на февраль и база прошлого високосного года дополняются в этом году переходом на новый классификатор в промышленности, который внес очень много неопределенности. Только в марте Росстат опубликовал в новом классификаторе месячную динамику производства по отдельным видам экономической деятельности, начиная с января 2013 года, что позволило скорректировать наши оценки за январь.

    Мы считаем, что в промышленности в начале года в целом преобладали негативные тенденции, после достаточно уверенного роста во второй половине прошлого года. Прежде всего, это касается обрабатывающих отраслей промышленности, которые снижали выпуск и в январе, и в феврале. Сокращался выпуск машиностроительной продукции. В феврале упало производство автомобилей, а также выпуск продукции «закрытых» группировок, относящихся к авиастроению, судостроению, ракетно-космической промышленности. В первые два месяца года сильный спад продемонстрировал металлургический сектор, который при сохранении роста экспорта столкнулся со снижением внутреннего инвестиционного спроса. Кроме того, уменьшились заказы на производство труб для нефте- и газопроводов. В январе-феврале слабые результаты отмечены у нефтеперерабатывающих производств и кокса. Притормозился рост и у производств–лидеров: химической и пищевой продукции. При этом их уровни, по-прежнему, существенно превышают значения прошлого года. В результате этих новых данных мы понизили нашу оценку динамики обрабатывающих производств в январе до -2,0%, а феврале оценили спад еще на -1,7%.

    Добывающая промышленность, напротив, продолжает демонстрировать уверенный рост. В условиях ограничения добычи нефти, роль лидера взяла на себя добыча газа. Сохраняется высокий спрос на российский газ со стороны Европы и Турции. Сильный рост отмечен и в добыче угля. Кроме того, в феврале существенно выросла электроэнергетика. Это позволило частично компенсировать снижение выпуска обрабатывающих производств. Мы оцениваем, что промышленность в целом, с очисткой от календарного и сезонного эффектов, в январе снизилась на -1,0%, а в феврале сохранилась на январском уровне.

    Судя по косвенным данным, в начале года опять стал снижаться инвестиционный спрос. Третий месяц подряд падают объемы строительства. Снижается выпуск продукции машиностроения, а в феврале притормозился импорт машин и оборудования. При этом рост экспорта машиностроительной продукции пока остается достаточно уверенным. Кредиты корпоративному сектору продолжают сокращаться. В целом, по нашей оценке, инвестиционная активность в экономике, со стороны предложения инвестиционных товаров, сократилась в январе на -1,1%, а в феврале на -0,8%.

    Позитивный импульс для экономики, связанный с разовой январской пенсионной выплатой в феврале почти исчерпал свое действие. Как и ожидалось, доходы населения в феврале резко отскочили вниз, практически на тот же уровень, который наблюдался в последние месяцы. При этом розничный товарооборот снизился к январю намного меньше, только на -0,3%. Похоже, дополнительные январские доходы продолжали стимулировать потребление и в феврале.

    В целом именно потребительский спрос обеспечил рост экономики в январе на 0,2%. Ослабление этого фактора привело к сокращению экономики на -0,1% в феврале.»

    Пересмотрены оценки динамики ВВП и обрабатывающих отраслей за январь 2017 года

    Росстат опубликовал месячную динамику промышленного производства за период 2013-2016 гг. в новом классификаторе с уточнением отчетной информации за весь период. Это позволило Внешэкономбанку выполнить сезонную корректировку по отдельным видам деятельности и понизить январскую динамику обрабатывающих отраслей с 0,2% до -2,0%.

    Изменены данные января текущего года по виду деятельности «Строительство» за счет уточнения отчетов респондентами. Это повысило сезонновыровненную оценку динамики строительства в январе с -3,1% до -1,9%.

    В результате, оценка индекса ВВП за первый месяц этого года с исключением сезонной и календарной компоненты скорректирована с 0,3% до 0,2%.


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,0 -2,4
    2 квартал 15 -3,7 -0,4
    3 квартал 15 -2,8 0,2
    4 квартал 15 -2,8 -0,2
    1 квартал 16 -0,7 -0,2
    2 квартал 16 -0,2 0,0
    3 квартал 16 0,0 0,4
    4 квартал 16 0,3 0,1

    Месячная динамика ВВП
    Январь 17
    0,8 0,2
    Февраль 17
    -1,5 -0,1


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    фев.
    17
    Промышленность 0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    0,2
    0,5
    0,4
    -0,5
    -1,0
    0,0
    Добыча полезных испопаемых -0,3
    -0,8
    -0,3
    -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    1,6
    Обрабатывающие производства -1,5
    1,3
    -0,8
    0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    -2,0
    -1,7
    Реальные располагаемые доходы 1,2
    -3,5
    -0,7
    1,2
    -1,3
    -1,0
    3,2
    -2,2
    -1,3
    3,9
    7,4
    -8,5
    Реальная заработная плата -1,1
    -0,7
    1,2
    -0,5
    -2,3
    2,3
    -0,3
    -0,8
    0,9
    1,3
    0,7
    0,4
    Оборот розничной торговли -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,4
    -0,9
    -0,5
    -1,2
    1,1
    -0,3
    Строительство -1,0
    -3,6
    -3,6
    0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -1,9
    -0,6
    Норма безработицы 5,7
    5,7
    5,7
    5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


  • Январь

    В январе 2017 года индекс ВВП к соответствующему периоду прошлого года вырос на 0,8 процентов. По оценке Внешэкономбанка, прирост ВВП со снятой сезонностью по отношению к предыдущему месяцу составил 0,3% против снижения на 0,3-0,4% в декабре прошлого года. Базой для исчисления январских индексов стали расчеты Внешэкономбанка внутригодовой динамики ВВП, основанные на первой оценке ВВП за 2016 год, опубликованной Росстатом. Определить более точную месячную динамику ВВП в 2017 году позволит актуализация Росстатом квартальных данных ВВП в соответствии с новыми годовыми оценками 2015-2016 годов.

    Положительный вклад на сезонновыровненную динамику ВВП оказали добыча полезных ископаемых (0,5%), обрабатывающие отрасли (0,3%), розничная торговля (1,1%), транспорт (2,0%), чистые налоги на продукты и импорт (1,5%) в результате двузначного роста импорта товаров и экспортных таможенных пошлин на нефть и газ. В области отрицательных значений в этом месяце с исключением сезонного и календарного факторов оказались производство продукции сельского хозяйства (-1,0%), обеспечение электрической энергией и водоснабжение (-0,8%), строительство (-3,1%).

    К соответствующему периоду прошлого года ВВП в январе 2017 года увеличился на 0,8%. Большой положительный вклад был связан с календарным фактором. В январе 2017 года было на два рабочих дня больше, чем в прошлом году.

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП,январь
    1999 = 100, с исключением сезонных и календарных
    факторов

    Индекс Внешэкономбанка – оценка ВВП, прирост к
    соответствующему месяцу предыдущего года, %

    Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка

    «В феврале Росстат произвел пересмотр ряда ключевых макропоказателей. Первая оценка ВВП за 2016 год оказалась выше, чем большинство ожиданий и включила в себя новую информацию, полученную Росстатом за весь прошлый год. Новая внутригодовая динамика ВВП в 2015 и в 2016 годах станет доступна не раньше апреля, после публикации уточненных квартальных данных. Другим важным статистическим фактором стал переход на новый классификатор в промышленности совместно с существенным пересмотром динамики промышленности в 2015-2016 годах. Пока невозможно понять, насколько этот пересмотр связан с новым классификатором, а насколько с получением новых данных. Эти статистические изменения существенно затрудняют анализ данных за январь. Отсутствие длинных рядов в промышленности не дает возможность полноценно устранить сезонный эффект, а отсутствие внутригодовой динамики ВВП за 2016 год позволяет лишь условно относить показатели января к показателям прошлого года. Тем не менее, экономика в январе стала чувствовать себя лучше. Опросные данные сигнализируют о постепенном улучшении текущих настроений и ожиданий. Выросла промышленность: добывающий и обрабатывающий сектора. Существенно выросли доходы населения и, что важно, этот рост, в отличие от предыдущих месяцев, трансформировался в рост потребления. И розничный товарооборот, и услуги после существенного спада в конце прошлого года достаточно сильно подросли. В целом, по нашей косвенной оценке, ВВП вырос по отношению к декабрю на 0,3%. Однако мы считаем, что благоприятная январская статистика в основном связана с разовыми факторами, и в феврале вероятно относительное ухудшение ситуации. Во-первых, в январе традиционно очень мало рабочих дней, а в этом январе было на два рабочих дня больше чем в предыдущие годы, что создало очень сильный положительный календарный эффект для промышленного производства. Кроме того, по расчетам Росстата, при очистке от сезонного эффекта рост промышленности в январе лишь частично компенсировал спад промышленности в конце прошлого года. Во-вторых, в январе очень сильный эффект на доходы населения оказала разовая денежная выплата пенсионерам. Эта мера напрямую увеличила январский уровень располагаемых доходов населения более чем на 7%, в том числе за счет традиционного низкого уровня доходов в январе. По нашей оценке, практически полностью рост доходов населения в январе был связан с этим фактором. Безусловно, январский рост доходов стимулировал увеличение потребительского спроса. И во многом это связано с дополнительными выплатами пенсионерам. По нашей оценке, при отсутствии этих выплат сезонновыровненная динамика потребительского спроса вместо роста продолжила бы сокращаться. Розничный товарооборот сократился бы по отношению к декабрю на -0,5% вместо роста на 1,1%. Динамика услуг сократилась бы на -1,1% вместо роста на 0,8%. Это оценка основана на предположении, что половина дополнительных доходов направляется пенсионерами на потребительский рынок. Следовательно, фоновое потребление пока остается подавленным. Это же относится и к инвестиционной активности. Продолжается активное сокращение объемов строительства. Падает корпоративное кредитование. Укрепление курса рубля негативно влияет на финансовые показатели промышленных предприятий.

    Таким образом, новые данные показывают, что экономика находится на более высоком уровне, чем ожидалось ранее, но пока еще рано ожидать мощного роста в 2017 году.»


    Оценка ВВП России – Индекс Внешэкономбанка

    Период Темп прироста
    в % к соответств.
    периоду предыдущего
    года
    в % к предыдущему периоду,
    очищенный от сезонного
    и календарного факторов
    Квартальная динамика ВВП
    1 квартал 15 -2,0 -2,4
    2 квартал 15 -3,7 -0,4
    3 квартал 15 -2,8 0,2
    4 квартал 15 -2,8 -0,2
    1 квартал 16 -0,7 -0,2
    2 квартал 16 -0,2 0,0
    3 квартал 16 0,0 0,4
    4 квартал 16 0,3 0,1

    Месячная динамика ВВП
    Январь 17
    0,8 0,3


    Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %


    фев.
    16
    мар.
    16
    апр.
    16
    май
    16
    июн.
    16
    июл.
    16
    авг.
    16
    сен.
    16
    окт.
    16
    ноя.
    16
    дек.
    16
    янв.
    17
    Промышленность 0,5
    0,4
    -0,5
    0,1
    1,0
    0,5
    -0,6
    0,2
    0,5
    0,4
    -0,5
    0,2
    Добыча полезных испопаемых 4,9
    -0,3
    -0,8
    -0,3
    -0,1
    0,1
    -0,3
    0,0
    -0,2
    0,0
    -0,4
    0,5
    Обрабатывающие производства 0,9
    -1,5
    1,3
    -0,8
    0,7
    0,5
    -1,1
    0,0
    1,6
    0,5
    -1,0
    0,3
    Реальные располагаемые доходы 1,1
    1,2
    -3,5
    -0,7
    1,2
    -1,3
    -1,0
    3,2
    -2,2
    -1,3
    3,9
    7,4
    Реальная заработная плата 2,8
    -1,1
    -0,7
    1,2
    -0,5
    -2,3
    2,3
    -0,3
    -0,8
    0,9
    1,3
    1,2
    Оборот розничной торговли 0,3
    -1,4
    -0,2
    -0,9
    -0,4
    0,6
    0,1
    0,4
    -0,9
    -0,5
    -1,2
    1,1
    Строительство 1,8
    -1,0
    -3,6
    -3,6
    0,2
    3,1
    -0,2
    -1,7
    3,4
    3,0
    -3,0
    -3,1
    Норма безработицы 5,4
    5,7
    5,7
    5,7
    5,6
    5,5
    5,5
    5,5
    5,5
    5,4
    5,2
    5,2

    * Основные принципы оценки и источники данных


2016